谷物丰收价格坚挺推动 GrainCorp成最佳农业股

谷物丰收价格坚挺推动 GrainCorp成最佳农业股

GrainCorp是澳洲最大的谷物加工处理和出口商之一,它在去年已成为全球农业综合企业股票中的佼佼者 – 涨幅仅次于北美乙醇生产企业绿色平原能源公司(Green Plains)和香港上市的中国心连心化肥公司(China XLX Fertiliser),在全球该类股票的投资回报率排名第三。

在经历了几年的干旱之后,产量飙升和大宗农产品价格上涨,为一些在澳洲证交所(ASX)上市的农业综合企业股票的投资者带来了丰厚的回报。

包括摩根大通(Morgans)研究员摩尔(Belinda Moore)在内的股票分析师仍然看好该行业,建议客户继续在该行业积累持股。

摩尔说:「对农业公司的投资提供了多样化,并与大盘部分脱钩,因为表现更多地受到国内/全球市场季节性条件的推动,而不是一般经济状况。」

「随着大宗农作物价格高企,澳元再次下跌和低利率,一切似乎都朝利于本当地农业的正确方向发展。」

《澳洲人报》对农业企业投资回报的分析显示,GrainCorp的投资回报率最高,2021年其股价上涨92.9%,其次是Namoi Cotton,上涨51.6%。

与GrainCorp一样,Namoi Cotton不种植农作物,而是经营广泛的行销和物流业务 – 主要在新州和昆州。

GrainCorp在截至6月30日的财年中报告了3.31亿元的收益,高于前一年的1.08亿元,利润为1.39亿元,而此前一年亏损1600万元。

摩尔说,GrainCorp遇到丰收。他们度过了两年的美好时光。去年是创纪录的一年,这次收获将是另一个大收获。该公司一直处于升级周期,其股价在此背景下大幅回升。

「整个行业一直表现得非常好。我们经历了两年非常稳定的降雨,农作物大丰收和经历了非常高的价格。一些农民会说,现在对农民来说是非常理想的条件。」

库尔蒂斯(Chris Kourtis)是Ellerston Australian Share Fund基金的投资组合经理,该基金是GrainCorp的主要股东。

库尔蒂斯告诉《澳洲人报》,该公司的领导层「像操作斯特拉迪瓦里小提琴一样精心操弄它」。

「资产负债表处于原始状态,没有核心净债务,股票是兼资本管理,最近宣布的股票回购和更高的股息即将开始流动。」

「一些分析师对该公司与其他工业市场的评级是完全错误的。」

「市场参与者忘记了GrainCorp在区域港口拥有关键的战略基础设施。」

「这些硬资产通常以高得多的倍数进行交易,在十几倍左右,通常超过20倍的收益。」

根据澳洲农业和资源经济局的数据,本财政年度的冬季作物产量预计将增加5%,达到5840万吨,小麦和油菜籽的收成水准是有记录以来最高的。

RBC资本市场分析师贝列尔(Owen Birrell)在上个月发给客户的一份报告中写道:「在现阶段,虽然降雨和洪水范围很广,但对整体产量的影响仍然有限。展望未来,我们强调东海岸持续存在额外降雨和洪水的风险,虽然我们预计不会对产量产生重大影响,但我们可以看到质量进一步下降和/或延迟收获。」

其他农业集团中,Costa Group在去年5月份报告了一系列问题,包括劳动力市场限制以及蘑菇、柑橘和番茄种植业务的定价压力,此后也损失了超过25%的价值——该公司目前的估值为14.1亿元。

但全球油菜籽短缺 – 澳洲是该类大宗商品的第二大出口国 – 预计将在来年推动GrainCorp的业务。

贝列尔写道:「澳洲油菜籽通常在海外市场与加拿大油菜籽竞争,因此高价格和全球供应收紧对澳洲油菜籽种植者和菜籽油生产商来说是一个福音。在油菜籽方面,由于加拿大的持续干旱状况,供应方面在2021财政年度受到干扰,加拿大是世界上最大的油菜籽种植国和菜籽油生产商。」

根据澳洲农业和资源经济局的数据,本财政年度的农业总产量有望达到780亿元,出口有望增加到创纪录的610亿元。

分析人士看好的其他农业股中,Nufarm是一家种籽和作物保护产品制造商,其收入增长了51%。

摩根大通研究员摩尔认为,大宗农作物价格仍然积极,季节性条件的改善导致对种籽和作物保护产品的持续需求。

「我们认为该集团被低估了,它的交易价格与同行相比具有实质性的折扣。」

当地化肥制造商Incitec Pivot也将受益于季节性条件和澳元贬值,而Namoi Cotton「在未来几年内有望实现强劲的盈利增长」。

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