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中美贸易战开打,澳元无奈躺枪低位徘徊

 

本周澳元走势仍然受美国方面的影响较大,走势基本跟随美国方面的消息,在周四凌晨美联储议息决议比市场预计的鸽派之后,从全周低点0.7672一路上行一百余点至全周高点0.7785,在短短的半天之内即把全周的波动幅度走完。

 

但是好景不长,随着周五特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录,拟对中国进口的600亿美元商品加征关税,市场对贸易战的担忧急剧升温,引发了全球风险资产的暴跌,也拖累了澳元表现,最终澳元又跌回周初的低位附近,也符合我们认为的“澳元自今年2月份以来的下行仍未结束,短期内形势仍不容乐观的判断”。

 

预计短期内受制于贸易战的影响,澳元的表现仍会较为低迷。

 

美联储3月加息

 

上周的主要事件仍是都发生在美国方面,首先来看此前市场都翘首以盼的美联储3月利率决议,在该次决议上美联储如期加息,将联邦基金利率目标区间上调至1.50%-1.75%。

 

但在市场最为关心的点阵图方面(美联储对未来利率水平的预测),其维持了2018年共加息三次的预测,并且在对通胀的预测方面也较为保守,令预期美联储将会更为鹰派的投资者大失所望,引发了美元初步的跌势。

 

与12月相比,联储预测的通胀未发生变化,加息次数仅从2019年起变化

 

随后美联储主席鲍威尔在记者会时表示他已经注意到了菲利普斯曲线的平坦(失业率的下降对通胀的提振很有限)并且认为在现有的工资增长低迷的情况下不认为近期会有通胀的上行,同时他还提到减税造成供给上升的副作用以及关税政策对未来经济增长造成的风险。基本上这次记者会的论调也比较鸽派,美元也是在鲍威尔讲话后开始的大幅下跌。

 

 

从美联储的态度以及美元的走势上来看,我们仍然维持美元将维持弱态的判断。

 

美元DXY走势自2017年初便进入下降轨道,最近已经跌破2015-16的支撑平台

 

特朗普挑起贸易战

 

除去经济事件,特朗普上周再放大招,周五其宣布将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税,并限制中国企业对美投资并购。

 

我们在此前的报告中提到“在特朗普解雇了多人之后,预示着特朗普开始清理与自己意见不合的幕僚,加之他又在贸易问题上对中国展现强硬姿态,使得贸易战的可能性加大”。

 

没有想到自他上台之后投资者就开始担心的贸易战问题在上周正式爆发。

 

澳元作为风险货币而澳洲又作为一个出口大国,自然首当其冲的遭到了冲击。

 

从美国的角度来看,其直接目的在于迫使中国进一步对美开放市场,进而试图重演1980年代美日贸易战以遏制中国复兴,同时在11月美国国会中期选举前拉票。

 

根据现在的信息来看,双方正式打响的领域如下图所示。

 

美国对中国加征税的领域不是中国更具比较优势的中低端制造,而是《中国制造2025》中计划主要发展的高科技产业,包括航空、新能源汽车、新材料等。

 

这样来看美国的目标已经非常清楚了,瞄准的就是中国的强国战略,遏制中国崛起挑战其地位。

 

 

个人来看特朗普应该会继续保持其咄咄逼人的态势,中国则在一定程度上还击的基础上,做出一定的让步和承诺,来减小贸易战的影响,继续低调崛起的步伐。

 

所以预计随着贸易战细节的逐渐出炉,这一事件对金融市场的影响应该也会逐渐减小。

 

 

澳洲就业人数连续第17个月正增长

 

澳洲在本周公布了2月份的就业数据,2月份就业人数增长1.8万人(全职增长6.5万、兼职减少4.7万),这也是连续第17个月正增长,但因为就业参与率的升高导致失业率反而上升了0.1个百分点至5.6%。

 

总体来看就业市场的情况与此前类似,仍未发生改变,即在就业人数增长的同时并没有促进失业率的显著下降以及薪资的快速上涨。

 

这一方面是因为澳洲整体的人口增长仍在继续;另一方面则是就业参与率还有进一步上升的空间。

 

 

这意味着尽管维持现有的就业人数增长水平,社会中仍有可观的空闲劳动力,这也证实了我们最近的判断,即澳储行加息的时间点将会有所推迟,年初我们曾预计的四季度,从现在来看有可能首次加息时点会推迟到2019年,这对澳元来讲也会有一定的拖累作用。

 

 

澳洲目前维持失业率不变的就业人数增长水平在接近两万人,2月人数增长未达到,导致失业率也有所上升

 

澳元走势方面

 

在看澳元之前可以先看下风险资产的情况,以美股为例,最近受贸易战担忧再次暴跌,上周五收盘在了比较微妙的水平,恰恰处在200天均线之上。

 

此前美股2月份暴跌时我们曾经分析过,200天均线对股指的支撑和指导作用会比较强,毕竟2012-2015以及2016年至今的上涨过程中也基本上未跌穿200天均线,这次股价再次收盘到这个水平,是否会跌破大概率代表着美股的跌势是否还会继续,并且如果下行突破2530一带之后会形成双顶的走势,下行的空间将较大,届时也会对其他风险资产造成影响。

 

 

对于澳元来讲,从日图上看,与美股也有相似之处,在下方0.7600的位置即是自2015年起的上涨支撑线处,如果下破的话预计下方的空间也会较大,第一目标位在0.75处。

 

不过根据我们对贸易战的判断来看,澳元跌破这一水平应该还是会有一定难度的,更大可能性是在目前这一低位水平震荡,上方的阻力是0.78也是200天均线处,如果反弹不超过0.7840即维持澳元偏弱的判断。

 

 

作者简介

Thomas Chen 

 

现任某大型中资银行交易员,拥有9年金融市场行业经验。

受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。

 

热点新闻2018年06月19日 星期二

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