侃爷选总统?印度又作妖!财报季是比惨?还是继续冲!冲!冲!

经历了五、六月市场反弹后,部分投资者认为澳股已经抄底反弹,但大多数人仍然对目前市场存有疑虑,他们认为这只是熊市通道里的回光返照,不能抱有幻想。

从6月全球主要股指的走势来看,亚太市场走势略强。而道琼斯工业指数、标普500月度涨幅较小,涨幅分别为0.84%、0.29%(截至6月30日)。

在市场板块方面,以资源类、银行类等为代表的蓝筹行业以及以电子、计算机、科技为代表的科技股表现突出,处于行业领涨的地位,周期类板块整体表现欠佳,板块分化较为明显。

宏观政治、经济层面:疫情影响加剧,地缘政治影响升高,全球经济受创

  • 新冠肺炎疫情已经蔓延至全球186个国家和地区,且美国、拉丁美洲、非洲等地区尚没有看到疫情拐点。部分国家(包含澳洲)正受到第二波疫情的冲击,疫情控制与经济复苏日益成为短期矛盾体。
  • 由于部分国家受到第二波新冠疫情冲击,部分主要经济体复产复工被推迟。即使股市蓬勃日上,并不代表经济实体的稳定复苏。各国经济实质恢复,仍需要政府推出适当刺激措施。

美国说唱歌手 Kanye West  (图片来自网络)

  • 美国11月大选临近。随着美国说唱歌手Kanye West在美国独立日宣布将参选2020美国总统之后,今年的美国大选着实成为了一场肥皂剧。AFN认为随着选举攻防的不断深入,相关议题势必会对经济走势起到重要影响。
  • 全球主要经济体都启用了无限量化等激进政策,同时美联储不排除会进一步施行负利率政策。AFN认为,短期利多市场利好,并不利于市场长期健康发展。且易引发高通货膨胀,致使中产阶级财富大幅缩水。
  • 由于中、澳双边在一系列问题方面的争议(包含新冠议题、香港《国安法》议题等),短期之内双方的经贸交流势必会受到波及。
  • 七月、八月是传统的澳股财报季,大部分公司会陆续公布2020财年财报以及2021财年展望。AFN认为今年的财报季预计将哀嚎一片,且不排除有公司会做商誉减计等极端措施。
  • 澳洲政府第一波疫情救助政策接近末尾,市场急需后续配套措施。如后续政策不及市场预期,容易出现经济硬着落及大规模的企业破产倒闭潮。
  • 澳联储对部分有市场指引性的信贷产品,采取收益率曲线控制措施。这些融资、信贷利率基石会有利于控制整体利率水平以及融资成本。
  • 第二波企业融资潮来袭。AFN认为有别于上一轮融资潮,本轮融资情况,更看重企业自身的盈利能力,以及后续的发展规划。
  • 中、印冲突没有缓和迹象,且7月初印度总理莫迪视察冲突边界地区。相关地区不稳定因素仍需持续关注。
  • 中美地缘政治冲突已不成为主要市场风险。资本市场普遍认同中美长期的竞争角力,在各自的投资组合中已加入对冲机制防范地缘政治风险。
  • AFN经济模型下调2020年全球经济增速为1.1%,同时全球通胀上升到0.5%至2.5%。

股票市场:公司2020财报不容乐观,全球股市持续波动

根据AFN澳洲股市大数据分析,澳洲大盘指数(XAO)在七月的平均单月涨幅(2003年–2019年)为全年最低水平。近17年的七月单月平均涨幅在0.039%。同时,根据单月涨跌数据,近17年七月的股市大盘下跌的次数要远超上涨次数。

七月部分公司会陆续公布2020财年财报。澳大利亚约75%的上市公司以6月30日为财政年末,因此按照ASIC要求,这部分公司需要在9月30日之前将年报提交至ASX和ASIC,并于10月30日之前完成向股东的发布。

受第二波疫情影响,许多公司调整了其整体的发展规划。许多员工被迫失业,AFN认为这其中许多职位将会是永久性消减。

最近联邦政府更新了短期内的国境禁令解封规划。AFN仍然坚持认为没有实际飞行航班以及旅行人数支持的股票上涨是没有可持续性的。

当前市场主要风险在于全球各国能否真正有效管控疫情蔓延,激进的财政和货币政策能否稳定全球经济。疫苗的研制情况以及全球新增确诊人数何时触顶下滑,可能成为本次市场回稳的重要观测指标。

AFN关注板块:

  • 大盘蓝筹股
  • 资源类股
  • 黄金类股
  • 生技医药类股

目前长期国债收益率都有略有回升,虽然澳联储的无限量化宽松政策短期内不会做出调整,但通胀率仍保持在相对低位。但长期来看,股票的回报一定是会高于国债。分散投资、以及ETF投资是当前经济形势高度不确定性下的一种常见投资策略。

澳联储对部分有市场指引性的信贷产品,采取收益率曲线控制措施。加之企业债券价格大幅下降,有利于降低企业再融资成本。

关于评级:“买入”、“中性”、“卖出”:

  • 买入:代表公司或其行业存在重要利好,公司股价合理或处于低位,未来有较大概率上涨。
  • 中性:公司或行业表现符合预期或存在利好,但公司股价已大幅偏离预期价格;公司或行业表现不及预期或存在利坏,但公司股价已大幅下跌,偏离预期价格。
  • 卖出:公司或行业存在重要利坏,公司股价严重高估,未来有较大概率下跌。

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