澳洲消费者支出急刹车！下半年面临重大阻力

消费者支出可能已经达到了一个临界点，在这个临界点上，飙升的通胀和利率的累积影响会导致支出突然停止，从而提高经济衰退的风险。

一连串来自消费公司的利润警告表明，支出的下滑将加速，然而经济学家认为利率还需要进一步提高，以确保在18个月的物价飙涨之后，通胀预期仍然受控。

高于预期的通胀数据、行业薪资标准的提高和储行（RBA）的鹰派言论促使人们预测到9月份现金利率将从4.1%进一步上升到4.6%，尽管专家预计未来几个季度出现经济衰退的可能性跃升到50%。

直到最近，消费一直非常有弹性，由于经济复甦较晚，“报复性”消费，加上劳动力市场非常强劲，家庭的储蓄率大幅下降到3.7%，这是2008年全球金融危机以来的最低水平。然而，据瑞银（UBS）称，现在有迹象表明出现了裂缝。

零售额和消费额在几个季度里接近持平，但本月利率预期的上扬已经“实质性地增加了”消费支出的风险。

尽管澳洲央行在过去一年里大幅提高了利率，但住房市场表现出的压力相对较小，因为抵押贷款拖欠率保持在非常低的水平，而且值得注意的是，最近几个月的房价也在上升。但据UBS称，一些关于抵押贷款的新数据表明，最近拖欠率飙升。

拖欠30天以上的优质住宅抵押贷款支持证券在3月份上升至约1.75%，远远高于基于季节性影响的预期水平。 由于RBA此后又加息了两次，拖欠率可能会进一步提升。

Macquarie还警告说转折点即将来临，支持支出增长的“超额储蓄”已经正常化，消费者在2023年下半年面临“重大阻力”。

房贷固定利率到期、租金上涨、学贷债务增长和主食通胀影响终于抓住了消费者。

上个月零售业的消费降级分布在珠宝、鞋类、家具、家居、百货和婴儿护理等类别。在住房方面，开工率在下降，完工率在下降，审批也“崩溃”了。

但德意志银行（Deutsche Bank Australia）澳洲首席经济学家奥多纳格（Phil Odonagoe）表示，RAB还有更多工作要做。他说，零售业的营业额水平仍然比疫情前的趋势水平高出15%左右。他说，下半年零售支出的放缓与其说是“暴跌”不如说是“回归正常”。

关于利率，他说水平比涨幅更重要，而且“越来越多”证据表明利率水平仍然过低。