美联储模型与经济数据各说各话 通胀问题难有共识

 

美联储渐进加息的计划取决于2%的通胀目标的实现情况，但目标并没有实现，他们也不知道为什么。这就让美联储主席 珍妮特·耶伦进一步收紧政策的理由打了折扣。

在本周两天的国会听证会上，耶伦坚持美联储对通胀率逐步升高的展望，而这将支持美联储进一步加息。那是在周五的6月份消费者价格指数报告发布之前，而这份报告 显示，广泛商品和服务的定价能力连续第四个月疲软。

MacroPolicy Perspectives LLC驻纽约的高级经济师兼合伙人Laura Rosner说：“没有办法解决这个问题。疲软情况相当广泛，部分发生在可能正在放缓的经济中的周期性领域，例如汽车。”

在美联储6月政策会议上，以及她在国会的证词中，耶伦坚持联邦公开市场委员会的基准预测， 预计不断加大对资源制约将逐渐提升通货膨胀，支持今年再加息一次、明年加息三次。

她周四 告诉参议院银行委员会，通货膨胀的风险是“双向的”，并认为最近的通胀疲软一定程度上应归咎于“暂时性”因素。

她说，认定潜在通货膨胀趋势远低于2%还为时过早。耶伦在6月14日的记者会上也曾表示，委员会依然相信，在劳动力市场强劲的情况下，“通货膨胀上升的条件已经到位”。

联邦公开市场委员会的展望和耶伦的表态反映了预测人士对通胀问题的基本理解。他们研究公众对价格的预期、短期通货膨胀表现或“惯性”，以及资源使用基准，例如估计什么样的失业率开始引发更高的薪酬来刺激经济需求。

通胀预期一直很低但很稳定， 通胀惯性没有上行趋势。现在，央行官员们押注于低失业率会最终推高物价。他们预计的中性失业率为4.6%，但3月份以来的失业率都低于这个水平，6月份报4.4%。