必和必拓 OZ Minerals 投标失败后引发贱金属热潮

必和必拓 (ASX: BHP)通过收购OZ Minerals (ASX: OZL) 引发了基本金属行业的热议——此举突显了能源转型所必需的商品短缺。

通过禁止新的石油、天然气和煤炭项目来抑制供应，以及在全球经济放缓的情况下能源需求增长，有效地保证了铜、镍、锂和其他电池和可再生能源所必需的商品未来价格上涨。

虽然必和必拓越来越多地接触其所谓的面向未来的大宗商品，这并不是什么新鲜事，但随着能源金属竞争的白热化，危机正在酝酿和价格暴涨的潜在迹象已经出现。

 

对于偏爱小盘股的投资者来说，必和必拓的活动给我们上了一个重要的教训，因为随着价格上涨，各种规模的公司都将蜂拥而至，因为它们可能本身就成为矿工，也可能成为资产整合者的收购目标。

贱金属热潮

回顾过去一个月，基本金属热潮实际上是在必和必拓本月早些时候以每股 25 美元的价格收购 OZ 之前开始的。

热潮的根源可以在能源行业游说团体的一份报告中找到，该报告强调了预计将持续数十年的电池和关键金属的大趋势。

总部位于巴黎的国际能源署 (IEA) 的一份报告引发了对能源金属的浓厚兴趣，该报告警告说，为了满足政府的承诺，世界需要在未来七年内新建 60 个镍矿、50 个新锂矿和17个新的钴矿。

IEA 没有说明需要多少铜矿，但业内估计至少需要 10 个主要的新矿。

IEA 表示：“短期内需要额外的投资，特别是在采矿业，其交货时间比供应链的其他部分要长得多。”

在某些情况下，从最初的可行性研究到生产需要十多年的时间，然后再过几年才能达到标称生产能力。

问题正在慢慢变得清晰，即没有足够的项目在筹备中来满足需求，即使可以确定开发批准也可能需要数年时间。

因此，当必和必拓放弃对 OZ 每股 25 美元的出价时，该股已经在 IEA 报告的推动下上涨，目标股价上涨 54%，而不是收购后立即上涨 31%提出了要约。

电池矿产股价上涨

在过去一个月其他铜库存的价格走势中也可以看到类似的情况。

Sandfire Resources (ASX: SFR)和29Metals (ASX: 29M)是两家实力雄厚的铜生产商，分别上涨了 29% 和 57%，而草根勘探公司Coda (ASX: COD)上涨了 50%——几乎上涨了仅在过去一周就达到了 23%。

镍股也表现良好。

Mincor (ASX: MCR)上涨了 22%，Centaurus (ASX: CTM)上涨了 16%，而一只脚在镍、另一只脚在锂的IGO (ASX: IGO)上涨了 26%。

镍市场基本面

必和必拓和 IEA 尤其看好镍，这种金属具有爆炸性价格波动的记录，可以追溯到 1969 年澳大利亚最初的镍繁荣时期。

IEA 表示：“到 2030 年，镍将面临最大的绝对需求增长，因为高镍化学品是目前电动汽车 (EV) 的主要阴极，预计将继续如此。”

“高镍锂离子电池需要的镍甚至比锂还要多。”

“例如，按重量计算，BMC811 电池需要的镍是锂的 7 倍。”

必和必拓本周表示，由于传统用户（不锈钢）的强劲需求和电动汽车价值链的快速增长，镍市场基本面趋紧。

必和必拓指出：“这些力量最终导致 3 月份伦敦金属交易所价格大幅飙升。”

“由于对经济衰退的担忧，价格已经回落到俄罗斯入侵乌克兰之前的水平，以及其他交易所交易的商品。”

“从长远来看，我们认为镍将成为电气化大趋势的核心受益者，硫化镍将特别有吸引力，”该矿商补充道。

铜基本面

铜也将随着电气化转型而上涨，但与镍不同的是，它确实面临着废金属市场繁忙的挑战，再加上许多新矿山刚刚开始生产，可能会对价格造成压力。

本周彭博新能源研究服务机构的一份报告强调了需要更多的废钢来帮助平衡铜市场或弥补供应短缺，该报告称需要新的回收技术来防止铜短缺。

据彭博社报道，到 2040 年，在电气化的推动下，每年的铜需求将增长 53%，而矿山供应预计将仅增长 16%，到 ​​2040 年铜短缺将达到 1400 万吨。

即使在最好的情况下，彭博社的分析也认为铜短缺超过 500 万吨。

其他上涨的基本金属

其他不太明显的金属也受到能源供应性质变化的影响，其中锌受到电力生产削减的推动，尤其是在欧洲。

本周锌价触及每吨 3,639 美元的两个月高点，此前荷兰 Nyrstar 的 Budel 精炼厂停产，此前还有其他三个能源密集型锌精炼厂关闭。

必和必拓和 IEA 确定的基本金属行业的共同主题是，世界已经在经历能源转型所需的金属短缺，而且短缺只会变得更糟——这对大宗商品价格和股价来说是个好消息各种规模的贱金属暴露矿工。