市场一窝蜂流行量化交易 成瑞银挑选对冲基金的棘手难题

 

事实证明，并非只有人类投资人才会随俗浮沉。

量化对冲基金，尤其是押注股票上涨和下跌的基金，从去年年初以来大体上走势趋同，都是跟随大盘的基准指数。在全球第二大对冲基金的投资人UBS Hedge Fund Solutions看来，这显然是个问题。

“我们自己的投资组合费尽心思要多元化，但在想要多元投资之际，大多数情况下却是我们的投资与别人雷同，”该银行投资专家部门主管 Andrew Craighead在新加坡接受访问时说。“这让我们真想拿头撞墙。”

从Steve Cohen的Point 72 Asset Management到新加坡主权财富基金GIC Pte，投资人正纷纷选择量化模型，以期在市场回报率一片清淡之际能独占鳌头。然而，这种投资策略的普及，导致资金过度追求同样的投资题材。有些投资人原本想要建立与市场走势不相关的投资组合，希望创造打败大盘的回报，可是市场一窝蜂搞量化交易策略，反而形成阻碍。

“我们认为，其中一个原因是资金流入一些大型基金，导致一窝蜂交易，”Craighead说。“我们感到失望的是，有些大型平台和结构更复杂的基金在采用共同的选股因子，对整个行业造成了影响。”

 

Hedge Fund Research Inc.数据显示，HFRI股票对冲量化方向指数(HFRI Equity Hedge Quantitative Directional Index)今年1-5月份上涨5.2%，打败整体对冲基金业3.3%的报酬率。不过，绩效还是落后MSCI世界指数逾9%的涨幅。数据显示，去年股票型对冲基金的绩效自2011年以来首次落后业界。

根据Institutional Investor网站数据，UBS Hedge Fund Solutions是全球第二大对冲基金的基金，仅次于Blackstone Alternative Asset Management。据公司网站指出，这家瑞银集团的子公司在北美、亚洲和欧洲共有约110名员工，其资料库中有36,000支对冲基金，平均每年新研究400支基金。

点出投资管理业界这块增长最快领域中的缺陷的不是只有Craighead。

Massachusetts Pension Reserves Investment Management Board策略长Eric Nierenberg本月 表示，有时候这些资金可能相互联动。