自2017年6月21日的低点以来至2018年6月18日，WTI原油上涨了60.8%，Brent（布伦特）原油上涨了64.92%。对应5月的高点出现了回撤迹象，短期来看对于年初2月以来的上升通道出现下破，预示油价的宽幅震荡周期以及幅度可能加强。
从5月下旬的调整看，更多是获利盘了解，持仓波段筹码的松动。技术调整演变至今，可能考虑到OPEC（石油输出国组织）将于6月22日召开会议，市场预期沙特阿拉伯和俄罗斯将会退出减产，这对于全球油价来看是一个利空信号。
（Source：OPEC）
不过从OPEC的全球供需数据对比看，以2016年至今的2年6个季度中，OPEC供需的净值敞口在（-1.3—0.2）水平间，OPEC实际产生的供应溢价系数最高是0.2。因此按当前数值推算，沙特、俄罗斯即使退出减产，具体需要看量，才能确定对于油价真正的负面影响，或者说跟踪之后的OPEC数据，观察净值敞口系数。
对于油价，或者说石油美元，结合此轮美元加息周期谈一下其对新兴市场的影响：
油价上涨，对于全球经济来说，将抬高通胀，可能会对全球经济构成负面压力，并且会带动金融市场状况趋紧。其传导逻辑主要是“推高的油价”将通过产成品形式输入原油进口国中，在其贸易账户中以赤字形式体现；
同理，对于原油的出口国，本国贸易账户中将多出盈余的溢价，流入本土投资或者消费市场中，抬高本国通胀，并且造成汇率的高估。
因此对于新兴市场国家或者资本、工业结构不平衡的国家来说，外汇储备不足+贸易帐下经常帐逆差+国内物价上涨，汇率将出现明显的贬值效应。
（Source：国金证券）
左图中为阿根廷的经常项目差额，可以看得出，2008年之后，该国处于一个长期贸易逆差的过程，右图为外汇储备/GDP（2017年）的数据，阿根廷、土耳其、印度尼西亚、南非、墨西哥、印度等国家不足15%水平，阿根廷、土耳其是跌至10%线下。
再以土耳其举例：
对比该国的外汇储备（Foreign Exchange Reserves）以及贸易差额（Balance ofTrade）：不难发现2017年的5月至2018年的4月，土耳其的贸易差额维持在90亿—57.6亿美元水平的缺口其外汇储备由1400亿美元水平上方，下降至1350亿美元下方。
因此对于新兴市场的问题，我们认为仅仅是依靠美元加息周期推动的美元资本是不够的，考虑到石油作为生产型商品在贸易经常账户下的作用，基于上文逻辑，维持原油下半年3季度、4季度或震荡上行。
回归到技术图表上：
对于WTI原油
调取WTI日线图，61.16—63.7水平区域是日线一个支撑区域，或者说是对于2月9日上升周期一个回撤的结束点，油价将重新整固蓄势。细心的投资者可以去调取WTI的周线图，周线中当前WTI处于2017年以来的上涨浪型的良性调整阶段。
再看下两类不同的新兴市场货币对
1、土耳其里拉（TRY）（原油进口国）
里拉技术上逐步摆脱4.67水平，空间上打开上行4.94—5.0水平。技术派投资者，更多考虑的是离场信号，即可以波动率衡量，也可以简单的趋势信号衡量。
2、俄罗斯卢比（RUB）（原油出口国）
RUB周期上技术上确立了55.8水平一年期的横盘低点区域，技术上再度发出了一个（M21，M55）的多头信号，汇价波段支撑关注58.9—59.8水平，波段空间上行打开66.5—70.42水平区域的空间。
美元策略总结：
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3月27日CMC Markets 市场分析：二季度或许“美强欧弱”
新兴市场总结：
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6月13日 CMC Markets 市场分析：25个基点之后，留意这些货币对
5月29日 CMC Markets：“坦克”比货币政策有效—伊斯坦布尔不需要眼泪
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作者：任震鸣Leb Ren
任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。
任震鸣于2015年进入外汇OTC行业，他曾就职于多家外汇交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。
任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。
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