鲍尔：对升息保持「耐心」 通膨估明年下滑

美国联准会（Fed）在台湾时间4日凌晨宣布本月开始缩减购债，每月减少150亿美元，预计2022年中结束。主席鲍尔在会后记者会上表示，本次决策会议的重点在于缩减购债，而非升息。对于通膨，鲍尔仍坚持只是「暂时性」情况，并非劳动市场紧俏所致，而是供应链瓶颈和需求面所引发，预估到明年第2或第3季就会下滑。

美股在Fed决策出炉后陆续翻红，涨幅持续扩大；美国10年期公债殖利率上扬，DXY美元指数则走跌。

鲍尔说，美国经济成长预估本季将回弹，目前的失业率数字夸大了就业市场的复苏情况，而通膨激增大部分仍是源自新冠疫情所衍生的因素。但他也坦承，联准会的政策工具并无法解决供应链瓶颈问题。

鲍尔说，若依目前规划的缩减购债速度，代表到2022年中减码购债的过程就会结束。但他也强调，目前还不是升息的时候，联准会对于升息一事保持「耐心」。

鲍尔也说，预估到2022年下半年美国就业就能达到最大化，而目前薪资上涨的情况并不构成问题，通膨急升并非因为劳动市场紧俏。他并强调，联准会保证通膨劲扬不会是经济的永久因素。

不论是会后声明或鲍尔在记者会上所说，联准会显然仍相信近来通膨高涨的情况终将消退，但从措辞的改变可以看出，官员如今认为消退的过程可能会耗费比较长一点时间。

联准会（Fed）11月决策会后声明全文

联准会（Fed）在这个充满挑战的时刻，誓言将动用所有工具，支持美国经济，以实现充分就业和物价稳定的政策目标。

在施打新冠疫苗的进展和强而有力的政策支持下，经济活动与就业的指标持续增强，最受新冠肺炎疫情冲击的领域近几个月已有改善，但夏季时疫情再起，让他们复苏的速度变慢。通膨率升高，主要反映那些预计是暂时性的因素。与疫情相关的供需失衡以及经济重启，在部分领域都导致物价出现可观的增幅。整体金融情势维持宽松，部分是反映支撑经济的政策措施，以及流向美国家庭和企业的信用。

经济走向持续依疫情演变路径而定。施打疫苗的进展以及供应链瓶颈纾解，预料能支撑经济活动和就业持续增长，通膨也会随之下滑。经济前景的风险依然存在。 委员会力求达到充分就业，并让更长期的通膨率达到2%。由于通膨率已持续低于这个较长期的目标，委员会希望让通膨率适度超过2%一段时间，以使通膨率能随时间推移而达到平均2%的水准，且更长期通膨预期稳稳保持在2%。委员会预料将维持宽松的货币政策，直到达成这些结果。

委员会决定将联邦资金利率的目标区间维持在0至0.25%不变，并预期维持这个目标区间将是适当的，直到劳动力市场情况达到委员会评估为充分就业，且通膨率攀抵2%、并有望适度超过2%一段时间。鉴于从去年12月至今，经济朝委员会的目标已有大幅进展，委员会决定开始减缓每月购买净资产的步调，美国公债证券减少100亿美元，机构抵押担保证券减少50亿美元。从本月稍后开始，委员会每月将购买至少700亿美元美国公债、以及至少350亿美元机构抵押担保证券。从12月起，委员会每月将购买至少600亿美元美国公债、以及至少300亿美元机构抵押担保证券。委员会判断，净资产购买的步调像这样每个月放慢可能是恰当的，但如果经济展望改变，也准备好调整购买的速度。联邦准备理事会持续购买和持有证券，将继续让金融市场维持稳定运作、让金融情势保持宽松，因而能支持信用流向家庭和企业。

在评估货币政策立场是否恰当时，委员会将持续关注后续经济展望相关资讯所隐含的意义，如果出现可能妨碍委员会达成目标的风险，委员会将准备好把货币政策立场调整至适当的状态。委员会的评估会把广泛资讯纳入考量，包括公卫、劳动市场状况、通膨压力与通膨预期指标，以及金融与国际形势发展等方面的数据。

支持本次货币政策决议者有委员会主席鲍尔、副主席威廉斯、巴尔金（Thomas Barkin）、波斯提克（Raphael Bostic）、鲍曼（Michelle Bowman）、布兰纳德（Lael Brainard）、克拉瑞达（Richard Clarida）、达莉（Mary Daly）、伊凡思 （Charles Evans）、夸利斯（Randal Quarles）和沃勒（Christopher Waller）。