美国财政部借款咨询委员会意在言外 反对超长债发行

 

美国财政部在周三发布的季度再融资公告中对发行超长期国债的前景 保持缄默，仅仅表示仍在研究。

美国财政部借款咨询委员会(TBAC)从某种程度上讲对此也只字未提。

在提交给美国财政部长 努钦的 报告中，这个由投资人和交易商组成的委员会根本没有使用“超长”这样的字眼，也没有像5月份那样提及超过30年的债券期限。不过，他们讨论了美国国债加权平均期限(WAM)。TBAC前一个季度就针对超长债发行提出 反对意见，策略师把新的报告解读为TBAC对超长期债券发行呼之欲出的不屑。

报告称，虽然这个委员会一致同意加权平均期限应该保持不变或增加，但是很多成员强调WAM只是财政部对于最低成本发债和降低未来利率风险这些具体目标的代称。依赖这个指标可能导致市场认定“较长期债券的机械性增加是最理想的。事实并非如此。”

“机械性增加”的说法“似乎是对一个普遍观念的回击，那就是50年期债券可以让财政部锁定更加便宜的借贷成本，”BMO Capital Markets策略师 Aaron Kohli说道。

支持WAM加长意味着“任何提高这个指标的事情都是好的，因此可以大幅提升WAM的必定更好，”他说。“至少TBAC对这种结论并不买账。”