最近，各大投行的股权交易员们遇到了一个尴尬的难题：
全球金融市场在2023年末的狂欢，本以为将按惯例延续圣诞行情，继续在2024年推动股市，不成想，2024却并不给面子，仅在第一周就连续大跌。
促成大跌的原因，一方面是来自于市场对美联储降息周期的具体启动时间不明，导致年底出现的狂欢情绪逐渐降温，最终趋于理性计价。
另一方面则是来自于美国12月通胀数据出现了反弹，而驱动物价反弹的显然是圣诞季的消费上升，带动了短期的物价和服务价格上升。
但是，真正尴尬的并不是美国居民和美国经济，而是在大洋彼岸的澳大利亚——澳洲联邦银行（CBA）在本周出炉的最新报告显示：澳大利亚12月居民和家庭消费暴跌！
报告指出，联邦银行的家庭消费内参指数（HSI）在12月大跌近4%，在该指数的12个大类中，8个大类的消费都出现了锐减，其中家用物品、家具以及家用电器的降幅竟然高达16%。
此外，娱乐、外出餐饮等非刚需消费也大幅下降，只有交通、保险以及医疗等4个必要消费类别出现上升。
显然，澳联储自2022至2023年间的多次凶猛加息，以及在2023年末开始逐渐到期的固定利率房贷，都成为了澳洲居民肩上沉重的担子，减少支出也成了最明智的选择。
但是，澳洲的难题远远不止是在房贷和房价，反而是因此而产生的一系列连锁反应，最终形成了一个难以打破的死局。
早在2023年初，我们就分析过澳洲通胀难以下降的主要原因，并不是后疫情时代供应链混乱造成的成本上升和输入性通胀，因为澳洲统计局（ABS）的数据已经清晰地告诉了我们，这些类别的物价早已经平稳化，最顽固的通胀恰恰来自于房租。
房租的涨幅甚至超过了房价以及新房价格，而导致房租破纪录上涨的原因，又是因为破纪录涌入澳洲的境外人口，导致本就高度饱和的澳洲房地产市场水泄不通，千军万马过独木桥的供给关系，造成了租房空置率跌入谷底，而房租价格则不断走高。
更尴尬的是，在澳联储重拳加息之下，导致许多出租房的房东还贷成本迅速攀升，原本以为可以迫使房东抛售多余房产来缓解市场压力，但没想到却成为了房东增加租金的最佳理由。
所以，真正缓解通胀的办法主要有两个，第一个就是统计局CPI的11个大类中的大部分商品和服务价格降幅超过房租的涨幅，形成通胀整体下降。
第二个，就是从根本上缓解租房危机，为市场创造大量的房源，实现房租价格的自然回落。
第一个方法，需要跟随并把握好全球经济周期的更迭，衰退周期中自然会产生价格下降，但如果澳洲政府袖手旁观，那么在复苏周期来临时，价格将会再次反弹，并不能根除恶性通胀。
第二个方法，才是长期控制通胀的核心所在——增加房源。
早在去年公布的预算案中，澳洲联邦政府就承诺将在未来5年大力推动基建，目标打造120万套住房，用于缓解紧张的房市。
那么这个雄伟的计划目前执行得怎么样了呢？
没错，你猜对了，已经开始虎头蛇尾了。
澳洲统计局最新数据显示，年度新建住房的审批数量已经跌倒了2013年以来的最低水平，仅为16.6万套。
如果按照这个龟速前进的话，5年下来只能完成83万套，距离目标的120万套相距甚远。
而且不要忘了，目前全球经济正在减速，也许未来几年的实际建成数量还将低于16.6万套。
对此，澳大利亚房屋建筑协会（HIA）首席经济分析师Tim Reardon预测，2024年上半年的审批数量还将进一步下降。
Tim表示：“2023年的审批数量大幅下降将造成2024年建成房屋的数量相应下降……其他关键数据，比如新房销售量以及购房贷款数据，也都指向了这个结果。”
除了HIA以外，澳洲Master Builders Australia（MBA）协会的评估结果同样不容乐观，该协会预计未来5年的年均建成数量大约在17万套左右，这也意味着距离联邦政府的120万套，相差近30%。
更搞笑的是，有一些所谓的经济学家在看到这些数据后公然表示：联邦政府无法实现目标的原因在于境内没有足够的建筑工人，所以大量引进建筑工人才是解决问题的核心。
如果真是这样，那么这些学家无疑在给澳洲的难题创造第二个死局——新技术人才继续涌入澳洲，加剧租房危机，继续抬升房租和通胀，澳联储将面临长期保持高利率的局面。
而且最重要的是，即便引进了大量技术工人，只要新规划开发的项目没有得到审批，结果仍然是一样的，还是没有足够的住房供给。
当然，如果我们换个角度看问题，也许会找到一些闪光点——地产供不应求恰好是为老移民创造的红利，也是澳洲地产价格常年上涨的关键所在。
如果供给迅速增加，那么这个被誉为“移民庞氏骗局”的游戏就无法继续，没有了新的投资者，房市泡沫破裂，那么也就自然不会有新的移民想大举定居澳洲，更不用谈通胀了。
而对于现在正在负重前行的澳洲贷款人来说，黎明也许就在前方——芝加哥商业交易所（CME）大数据显示，美联储在3月中旬开始降息的概率已经高达75%，而按照惯例，澳洲也有望在几个月后跟随。
届时将会是这场数十年未见的通胀大战的结局，对于那些没有在高利率环境下被迫抛售房产的老移民来说，将会迎来万物复苏的暖春。
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