新兴市场存在SATT的烦恼 就如纳斯达克有FAANG之忧

 

随着三星电子和阿里巴巴集团等亚洲科技 巨头的“万有引力”越来越大，投资者不禁担心，这个团体能对新兴市场产生超大的影响力，正如所谓的“FAANG”团体对美国股市一样。

彭博汇编的数据显示，今年截至周四，三星、阿里巴巴、腾讯控股和台积电(合称“SATT”)，合计为MSCI新兴市场指数总体涨幅做出了32%的贡献。阿里巴巴和腾讯各自分别贡献了至少9个百分点。在一些人看来，这与所谓的FAANG股票现象出奇相似；FAANG是Facebook Inc.、苹果公司、亚马逊、Netflix Inc.和谷歌母公司Alphabet Inc.的合称，今年以来已贡献了 纳斯达克100指数一半的涨幅。

“的确存在对新兴市场大型科技股下跌的恐惧之情，这主要源于美国纳斯达克指数引发的担忧，”瑞银证券驻波士顿的策略师 Geoff Dennis在7月4日的报告中表示。“尽管我们的美国策略师认为科技股的‘夏季风暴’可能还会持续一小会儿，但是他依然建议增持。”

6月份，FAANG似乎被所有的市场参与者挂在了嘴边，因为在并没有什么消息面促动的情况下，纳斯达克100指数出现了8个月来的首次月度 下跌，其中有3个交易日的跌幅排在今年前列。上述五大科技股被视为趋势交易者的最爱，尽管趋势交易战略2016年的表现属于在历史上垫底的水平，但今年卷土重来。

Dennis说，受科技股盈利势头驱动，新兴市场增长型股票跑赢价值型股票的幅度“异常之大”，这种局面下半年将被逆转。不过，腾讯、三星以及其他7家科技公司仍在瑞银的新兴市场首选40支股票名单上。

 

 

Dennis称，SATT变得更加昂贵，特别是从市净率的角度来看–SATT的市净率比整体指数高77%，差距达15年来最大。他说，这是长期平均溢价水平38%的两倍。

百达资产管理驻伦敦的首席策略师Luca Paolini也担心，在MSCI 新兴市场指数大涨之后，回调即将到来。该指数今年上半年同时跑赢了纳斯达克100指数和MSCI全球指数。

“如果全球股市确实在未来几周内进行了回调，那就有理由认为，新兴市场股市的领先走势将告终，”Paolini在一份报告中写道。

“未来，纳斯达克和新兴市场科技股肯定会遭遇获利了结，”Contango Asset Management Ltd.驻墨尔本的首席投资官 George Boubouras称。“很明显，过去12至18个月里科技股的表现如此强劲、突出，期望未来一年获得同样高的回报是不切实际的。”

法国巴黎资产管理的Guillermo Felices和Lydia Rangapanaiken在7月4日的报告中也表示，目前新兴市场技术股的涨势 过头，该行将等到更低的价格出现再加仓。