宏观视点：金融市场输不起 美联储加息势在必行

 

利率市场没有给予美联储任何灵活性。许多风险资产的投资者可能会对此感到遗憾。

美联储今天料将提高基准利率，主要是因为加息的可能性几乎已经全部被市场 消化。一旦美联储作出维持利率不变的决定，其对市场心理的冲击将导致短期内出现更多动荡。通胀数据将在利率决定公布前的五个半小时出炉，这将凸显出现美联储此次收紧货币政策是多么不必要。

整体CPI升幅预计连续第三个月下降，为11月以来最低点。若剔除食物和能源，通胀前景更加糟糕 – 该指标已经下降到2015年9月以来最低。实际的平均盈利增长数据将在同一时间公布，该数据处于明显 恶化趋势，而且已经持续两年多了。

6月其他数据显示出同样明确的信息：通胀压力正在快速下降; ISM价格支付分类指数从68.5下降到60.5; 平均小时收入增长率已经下降到一年多来的最低水平。 彭博商品指数周二下挫至13个月低点，这将是另一个显示通胀下滑的因素。

美国经济或许表现的还不错，资产价格也在飙升。正如本专栏 先前所讨论的，通货膨胀目标可能超前于货币政策 – 但只要这仍然是官方的目标，今天的紧缩将很快被认为是一个潜在的错误决定。

一旦美联储作为金融系统掌控者的定位出现偏差，可能会引发风险资产一系列的负面循环。投资者无意中创造了负面市场环境，而且没有给予美联储改变局面的余地。

Mark Cudmore是为彭博撰稿的前外汇交易员。本文所述仅代表其个人观点，不作为投资建议。