美联储缩表计划还有一个关键细节未交代 攸关债券轧空问题

 

美联储煞费苦心安排接下来规模4.5万亿美元 资产负债表的缩减工作，但是有个关键细节尚未交代清楚：如何处理再投资的钱？

预计缩表初期会缓步进行，对于到期的债券资金，美联储一开始拿去再投资的会比直接收回的更多。因此，如何重新配置资金的决定对投资人有重大影响，其中包括长债 流动性问题，也就是轧空的问题，这都取决于美联储的选择。

“就这个机制而言，这似乎是资产负债表最后一个悬而未决的问题，”美国银行驻纽约的美国短期利率策略负责人 Mark Cabana说。“如果美联储要对再投资政策做重大调整，那会产生影响。”

美联储主席 耶伦和其他联邦公开市场委员会(FOMC)官员周二展开为期两天的货币决策会议，可能会谈到这个问题；市场普遍预料这次会议利率按兵不动。

根据彭博上週 调查的美联储观察家的看法，FOMC可能要等到9月才会宣布缩表计划。受访者预估本周宣布缩表的几率只有13%。

美联储目前并没有积极管理其再投资的期限，只是把资金按比例分配给财政部标售的债券。