近来，围绕澳交所上市乳业企业的话题热度不减。
乳业巨头a2 milk继8月宣布了亮眼的财报业绩后，本周又用一则爆炸新闻抢夺了眼球：首席执行官Jayne Hrdlicka突然宣布卸任。
CEO上任17月后卸任有投资人认为带来不确定性
本周一，在澳交所与新西兰证券交易所同时上市的新西兰乳业a2 milk连发两则声明，宣布首席执行官Jayne Hrdlicka在担任该职17个月后因工作中旅行过多、需要履行家庭责任等原因而卸任，前首席执行官Geoff Babidge将担任临时CEO。
a2主席David Hearn表示，他对a2在本财年结束之前新任命一位继任者感到十分有信心。“我们希望尽一切所能吸引全球人才，因此这需要一些时间。”他表示，“虽然我非常乐观，但我指的不是123月份，而是456月的样子。”他肯定了Jayne Hrdlicka和管理团队制定的战略，认为a2业务将继上一个财年后取得“辉煌业绩”，并强烈看好未来前景。
声明之一两周前，Jayne Hrdlicka以14.0374澳元每股出售了146,684股a2股票。当时向澳交所披露的原因与澳大利亚最大葡萄酒生产商富邑集团（Treasury Wine）首席执行官Michael Clarke陆续出售1700万澳元富邑股票如出一辙，那就是“基于履行纳税义务”。“工作中的国际旅行超出预期想象”、“需要履行家庭责任”等，Jayne Hrdlicka在上任17个月后给出了自己的卸任理由。
Jayne Hrdlicka上任17个月后卸任
澳媒则给出了另一种说法。澳媒转述了一位a2大股东对这段时间来Jayne Hrdlicka与David Hearn的观点出现分歧感到十分疑惑的内容。 这位要求匿名的股东认为，2020财年以来，Jayne Hrdlicka传达的信息是“a2目前处以投资模式，投资者不应该对税息折旧及摊销前利润（EBITDA）回报率感到担心，因为现阶段是为了投资业务增长”。
但是，David Hearn则表示情况不是这样的，a2现在十分想要交出一张满意的答卷，让EBITDA保持在30%以上的强劲增长。“似乎有人对Jayne Hrdlicka制定战略产生了怀疑，尤其当业务中注入了更多的成本的情况下。”这名大股东表示。不管背后的原因是怎样的，Jayne Hrdlicka卸任的消息显然让投资者感到措手不及，a2股价在当日收盘下滑近4%至13.97澳元，市值直接蒸发4.19亿澳元。
a2投资的 Ophir 资产管理公司投资经理认为，Jayne Hrdlicka的卸任确实让人大吃一惊，尤其是她才上任17个月。另一位要求匿名的证券投资人认为“这是不幸的，将给a2带来一些不确定性。”
机构普遍看多未来版图“中国市场”频繁出现
周一发布的两则声明以及告投资者信中多次都提及了“中国市场”一词，这足以证明中国市场是a2现阶段以及未来发展战略中至关重要的一块。在第一份声明中，宣布辞职的Jayne Hrdlicka首先表示，“事实上，作为一家在澳大利亚上市的新西兰企业，未来三到五年我们的目标依然是深入中国和美国等主要市场。这带来的国际旅行超过了我加入a2时的预期。”
看上去造成她辞职的直接原因就是“因频繁往来中国、美国市场，工作中的国际旅行超出预期想象”。向澳交所披露的第二份声明则明确表示，a2中国业务非执行总监Jesse Wu将对中国业务进行“直接管理”，这意味着其对中国业务的管理将得到加强。澳华视界回看了a2发布的声明或公告，“中国市场”更是频繁出现，甚至可以说，任何重大的市场举动或变更都与“中国市场”相关。约20天前，a2发布最新展望，预计受到中国市场持续坚挺的定价和成本削减的支持，2020财年EBITDA将超出此前预期增长29-30%，本财年上半年增长范围为7.8亿至8亿新西兰元，EBITDA将有望超出全年预期达31-32%。
这份文件披露，上半财年中国标签婴儿奶粉销售额预计约为1.35亿新西兰元，增长率约为84%；电商渠道的婴儿奶粉销售额预计约为1.55亿新西兰元，增长约为54%；澳新地区英文标签婴儿奶粉销售额预计约为3.5亿新西兰元，增长率约为9%；美国销售额预计约为2700万新西兰元，增长率约为110%。Jayne Hrdlicka的辞职声明再次强调了这一对中国市场的预期。
2019财年，a2在中国的婴儿营养市场份额在过去一年中增长至6.4%11月早些时间，Jayne Hrdlicka在股东大会上表示，a2在中国市场（大中华地区）和美国的战略重点和投资成果已经开始显现。
“中国市场的竞争将更为激烈，到目前为止，我们已经做好了充分的准备。我们的投资是战略性的，旨在打造品牌，提高我们的能力并创造进一步的组织深度和适应性，以在这种环境中蓬勃发展。
我们深厚的目标感，支持目标感的能力以及更重要的是我们团队的成长心态有力地支持了这一点。”她表示。对Jayne Hrdlicka的卸任发表看法时，a2前首席执行官Geoffrey Babidge对其任职期间中国市场采取的“积极改变”的表示了认可。几乎同一时间，澳大利亚Tribeca投资基金经理Jun Bei Liu举荐了a2股票，认为不能以传统眼光看待该公司，并预计其股价有较大上涨空间。
她认为，a2销量已经进入中国在线市场的前10名，正在成为中国市场的高端品牌。“有部分投资者认为a2股价较高，那是因为他们仍然以传统方式看待该公司。从a2的增长潜力来看，其股价并不高。”
此举与9月 花旗下调A2评级，从“中性”下调至“卖出”背道而驰。当时，花旗将其目标价下调了近20%至 12.2澳元，认为市场今年对a2期望过高，而利润率压力可能会阻碍该公司实现普遍预期。
但花旗很快被麦格理证券（Macquarie Securities）“打脸”，后者继续维持对a2“跑赢大盘”的评级，并预计其目标价为16.7澳元。“a2在中国拥有重大机遇，并对管理层对市场的深刻理解感到满意。”
中国市场仍处于投入期a2将注意力转向线下
可以说，中国市场在a2未来版图中的至关重要性来自于此前打下的坚实积淀。8月21日，a2发布的2019财年财报中最大的亮点就来自于中国市场。
对此，David Hearn将这一结果描述为“stellar results”（闪亮业绩）。年报显示，a2在中国的婴儿营养市场份额在过去一年中增长至6.4%，其中婴儿配方奶粉收入为10.6亿新西兰元，增长46.9%，EBITDA为1.239亿新西兰元，增长52.4%。“这源于分销渠道的增加、同比动销的提高和市场份额的持续提升。”
年报表示。目前，虽然跨境电商仍是其在中国市场的重要销售渠道，但过去一年在华加大投资与布局的16400家母婴店，增长了64%。对于2019年1月1日实施的新《电商法》，a2在半年报发布时就表示新《电商法》对其影响不大。
“将注意力转向线下”在随后发布的《更上一个台阶》（Steppingit up）中国市场投入战略计划中也得到强调。a2在战略计划书中指出关于中国市场的关键信息，包括婴儿奶粉市场动态依然活跃；a2开展的是消费者导向型业务，将继续聆听、监测以及适应消费者的需求；通过强化学习以及数据基础设施发展，进一步增加市场投资；加强渠道建设，灵活适应消费者行为。
a2公司旗下部分产品9月23日，上任近半年后首次在媒体面前公开亮相的a2大中华区首席执行官黎笑认为，a2在中国还处于加大发展的投入期，需要投入更多进行市场沟通，投入更多的去建立建立团队，对利润等指标还没有很具体的目标。“目前仍希望能专注下来，把擅长的事情做到极致。中国市场潜力巨大、诱惑很多。”黎笑告诉澳华视界，对产品的理解以及保持创新是a2在竞争中胜出的优势。
发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
