美国边境税计划 可能重击欧洲奢侈品出口

近年来，世界奢侈品的行情顺风顺水。中国的消费能力正在反弹，游客们再次涌进欧洲购买Gucci的鞋子和Prada的包，甚至瑞士手表的衰退也不如从前那般明显了。

那么奢侈品行业未来可能面对怎样的威胁呢？美国尚未决议的边境调整税（BAT）给出了可能的答案。该计划将对美国的进口商品征收20％的税，再减去一个基于制造和其他成本的调整项。据巴克莱银行（Barclays）称，这一计划旨在惩罚于海外开展制造环节的企业，并促进美国的就业。

 

尽管欧洲奢侈品集团的业绩普遍优于美国同行，但此项税款无疑为他们带来了巨大的担忧。边境调整税（BAT）的出现很可能使欧洲的奢侈品在美国品牌面前的优势消失。

 

JP Morgan的分析师Cazenove表示，欧洲奢侈品集团正面临着极大的风险，因为这些奢侈品牌在美国的销量平均占20％，但其供应主要来自欧洲。

 

产地是很多奢侈品吸引力的一部分。例如消费者购买Burberry风衣的部分原因即受其产于约克郡的吸引。因此对奢侈品而言，能将其制造环节转移至美国并从中获益的品牌十分有限。

 

但是，奢侈品行业确实有一些迂回的空间。

 

首先，这些公司的毛利率通常十分丰厚，可达62％到70％之间。这让他们有能够自己承担额外税收而不向客户提价的能力。将税收压力转移给消费者可能是奢侈品企业想要尽力避免的，因为奢侈品需求刚刚从多年的疲软中复苏。

 

而且，如果他们不得不提价，买得起2万美元劳力士手表的顾客群体显然比在Primark购买2美元一件的T恤的人有更好的价格承担能力。而消费能力较高的游客也可以前往美国之外的市场采购奢侈品。自从美元开始升值以来，他们也确实开始这么做了。

 

诚然，在低端奢侈品市场，例如对于一个底层设计师设计的手袋而言，其议价能力可能没那么大，但这些物品的价值通常与特定产地的关联较小。路威酩轩集团（LVMH）已经在美国生产过一些路易斯威登的产品。而且其首席执行官Bernard Arnault在会见美国总统Donald Trump后表示，公司可能会进一步入驻美国本土。

 

不只在欧洲，边境调整税（BAT）计划同样也为美国的奢侈品牌带来了阵痛。诸如Michael Kors、Coach和Ralph Lauren等美国品牌的生产环节也主要在国外。鉴于一些美国奢侈品牌的现状，他们的提价空间可能比欧洲同行还少。Shelly Banjo还指出，更糟糕的情况是，购物者对折扣的依赖不太可能让零售商愿意仅因边境调整税（BAT）而提价。

 

对于运动品牌而言，边境调整税（BAT）带来的潜在损害就更大了。例如由Kering SA控股的Puma，其毛利率相对较小，约为46％。这使他们自行吸收边境调整税（BAT）所带来的成本压力的能力较奢侈品而言更大。但从另一方面看，运动品牌相对于奢侈品更有机会将生产地迁往美国。

 

在为期两年的行业动荡之后，边境调整税之于欧洲奢侈品牌，就像爱马仕头巾上破了一个洞。但这些挑战是可以被克服的。