在香港，想去赌场搏一搏运气通常得走一小时颠簸的水路。若想追求刺激又不离开香港，就去试试香港小盘股吧，效果或许跟去澳门赌博一模一样。
结构上存在弱点，加之监管机构不愿让那些无良的公司摘牌，使香港4.6万亿美元的股票市场变成了滋养散户投机者和沽空者的温床，上周小盘股 突然暴跌就是一个典型的例子。
伞业集团中国集成控股上周一以27亿美元市值开盘，到上周五收盘仅剩大约1.25亿美元。维权投资者David Webb曾在5月公布过一份有 谜网之称的关联持股公司网络图；与其他许多暴跌的股票一样，中国集成控股也在图中。
中国集成控股正是当地监管机构允许仙股（小盘股）盛行香港市场的一个缩影。这家位于晋江市的公司于2015年2月在香港主板上市，首次公开募股(IPO)定价每股1.10港元，筹资约1.65亿港元（2,100万美元）。2015年6月9日，该股创下35港元的纪录高位，一天后就宣布将1股细拆为25股，10个月后又将1股细拆为5股。
中国集成控股从去年4月就已变成一支仙股–亦即股价不足1港元的股票。
在美国，主要交易所对这类因为流动性差和市值太低而被视为高风险资产的股票都有明确规定。它们常常通过场外而不是交易所主板进行交易。以纽交所为例，如果上市公司股价连续30个交易日不足1美元，就将面临摘牌命运。
香港并未设置此类防火墙。在2,000支香港上市交易的普通股中，大约40%股价不足1港元，市值合计仅有1,450亿美元。
由于市值太低，仙股的财务健康状况常常亮起红灯；若是再碰上股东基础有限，就可能更容易受到潜在人为操控的影响。
据彭博汇总数据，中国集成控股创始人黄文集把持了74.48%的股份。这意味着其他股东手中以及能公开流通的股票占比，几乎踩到了香港交易所要求的25%的公众持股量下限。
但是，散户投资者真正能买卖的股票究竟有多少呢？隆成金融和中国国家文化产业周二出售了31亿股中国集成控股电股票，占已发行股票数量的4.1%。这两家公司也在“谜网”中榜上有名。
香港交易所规定，申请主板上市的公司，于上市时最少须有300名股东；申请创业板上市的公司须有至少100名股东。这些规定是为保证新上市股票能有足够的市场深度。然而一旦上市完成，监管审查就会放松。
中国集成控股自上市以来一直受到香港证监会关注。该部门曾于2015年5月发布关于该公司持股集中度的警告，提醒投资者注意少数股东持股比例偏高，要保持高度警惕。香港证监会称，包括黄文集在内的17名股东持有中国集成控股99.02%的股份。但除此之外该部门并未采取其他行动。
12月30日，中国集成控股更改了2015年IPO的募资用途。该公司未按计划将71.5%的净募资额用于在国内修建新厂房，而是决定把其中大部分资金用于收购新品牌和市场营销。当日，该股股价几无变化。就在上周暴跌前，该股市净率高达42倍；而且像多数仙股一样，彭博跟踪的任何一位股票分析师都没有研究这支股票。
股价暴跌使投资者财富转瞬化为乌有的情况在香港市场屡见不鲜，前有2015年的汉能薄膜发电，后有今年早些时候的辉山乳业。Webb在此次小盘股暴跌发生六周前就写下“香港证监会应该仔细研究一下这张网络”的话，正是对香港市场监管政策的一种控诉。
文绉绉的警告信已经不够用了。香港急需考虑借鉴美国经验，让800支仙股中流动性最差的公司退市，对频繁可疑的拆股严加诘问，加强关注交叉持股和公开流通股数异常偏低的情况。
澳门应该知道，经营赌场就会吸引幻想赢过赌场的居心叵测的有钱人。而要作国际金融中心，香港就不该招待这样的客人。
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