中国贸易下降，对复苏前景造成威胁

中国7月进出口下降速度远远快于预期，需求疲软威胁到这个世界第二大经济体的复苏前景，增加了当局释放新刺激措施以实现稳定增长的压力。

严峻的贸易数据强化了人们对第三季度经济活动进一步放缓的预期，建筑、制造业、服务业、外国直接投资和工业利润均走弱。

海关周二公布的数据显示，7月份进口同比下降12.4%，低于路透调查中预期的下降5%和6月份的下降6.8%。与此同时，出口萎缩14.5%，高于预期的下降12.5%和前一个月的12.4%。

出口下降的速度是自2020年初新冠爆发以来最快的，进口下降是自今年1月以来的最大跌幅。

分析师说，进口疲软反映了需求疲软，但大宗商品价格的下跌也加剧了进口的下降。

Capital Economics）中国经济主管Julian Evans-Pritchard说：大多数出口订单指标表明，国外需求的下降幅度远远大于迄今为止海关数据所反映的幅度。发达经济体消费支出的近期前景依然充满挑战，许多经济体今年晚些时候仍有可能出现衰退，尽管是轻微的衰退。

数据公布后，人民币创下三周新低，被视为中国经济增长有关指标的亚洲股市和澳元、新西兰元走若。

由于国内外需求减弱，中国经济在第二季度增长缓慢，这促使领导人承诺提供进一步的政策支持，并促使分析师下调对今年经济增长的预测。

惠誉的数据显示，今年上半年中国出口额同比下降了 5%。进口总数据比预测的要差。

经济学人智库高级经济学家徐天辰解释说，总体进口数据比预期更糟糕，因为“经济学家可能误解了主导中国进口的大宗商品背后的价格因素”。

例如，中国进口更多的石油，但价格较低，因此7月份原油数量加速，但进口额放缓。类似的逻辑也适用于谷物和大豆。

7月份对中国原油出货量比去年同期高出17%，但较上月下降18.8%，为1月份以来的最低日出货量，而7月份大豆进口量同比增长23.5%，原因是巴西产量接近创纪录水平。

对中国商品的首选目的地美国的出口同比下降23.1%，而对欧盟的出口下降了20.6%，原因是芯片技术和对中国去风险的外交紧张局势加剧。

作为中国对全球商品需求的领先指标，韩国对华出口 7 月份同比下降 25.1%，为三个月来最大降幅。

中国政府正在寻找既能刺激国内消费，又不会过度放松货币政策的方法，以免引发大量资本外流。

国家规划师上周表示，刺激政策即将出台，但迄今为止，投资者对扩大汽车、房地产和服务业消费的建议还不太满意。