中国工业品出厂价格上涨，好处是促进了企业盈利，支撑了经济增长，并为中国在不对整体经济构成更大冲击的情况下进一步削减过剩产能创造了时间窗。
问题是，这个时间窗可能不会开太久。
这是因为，随着基数效应开始消退， 工业品出厂价格的涨幅可能回落。经济学家们 预计2月份工业品出厂价格同比上涨7.7%；到第四季度，其涨幅将回落至2.8%。
所以，虽然有些地方政府可能想要借助价格上涨的机会重启产能赚一笔，但最好莫过于趁早清理钢铁、煤炭等行业的过剩产能，因为现在的物价上涨还能为去产能提供一些缓冲。
作为中央政府今年的目标之一，总理 李克强宣布将今年要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。鉴于中美之间有可能在贸易问题上发生龃龉，中国削减产能也有助于反驳外界对中国倾销钢铁的指控。
“这对他们是个黄金机遇，因为现在经济增长不是问题，”澳新银行驻香港的首席中国经济学家 杨宇霆表示。“他们需要证明整个改革在取得进展。”
到目前为止，中国的 通货再膨胀还是良性的。去年的去产能帮助推动全球大宗商品上涨，再加上房价上涨和信贷促进，在9月份帮助工业品出厂价格自2012年以来首次取得上涨。
摆脱通货紧缩，提高了企业营收和利润率，并降低了实际债务成本。这让企业 债务（占去年GDP的156%）更容易偿付。
的确，鉴于中国的世界工厂地位，有些分析师认为中国的价格反弹是全球通货再膨胀交易的关键。
但挑战正在逼近。为了GDP数字，中国多年来在钢铁、水泥等行业过度投资；如今随着工业品出厂价格上涨，他们又有了动用这些产能的念头。花旗分析师 Tracy Liao等人在最近的报告中表示，炼钢利润给重启闲置产能提供了“巨大的经济诱因”，进而导致钢铁产量在库存已经接近三年高点的情况下出现进一步的增长。
牛津大学中国中心研究员、彭博专栏作家 George Magnus表示，在中国最严重的产能过剩问题 —— 信贷 —— 方面，当局也没有表露出希望遏制的信号。中国1月份社会融资规模达到创纪录的3.74万亿元人民币，相当于瑞典或波兰一年的经济产值。
曾经担任瑞银集团高级独立经济顾问的Magnus说，煤炭和钢铁行业小打小闹减产没什么用，就算大力减产，也没多大区别。
而且，虽然至少口头上说了要在旧增长引擎方面去产能，但一股脑儿涌向新兴行业也会导致其他方面产能过剩。
简言之，中国在去产能方面要把目标变成有实际意义的行动。
“当前经济复苏的风险在于，它会减轻决策者的压力，”前美国财政部中国专家、现任TCW Group Inc.驻
洛杉矶分析师的 David Loevinger表示。“人们会说：小车不倒只管推。”
原文标题 China’s Rebounding Producer Prices Give Window to Cut Capacity
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