彭博经济学家：不相信中国数据？看看非官方指标怎么说

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和亚洲经济学家陈世渊撰文称，对中国官方数据持怀疑态度的理由有很多。但是进入第二季度，官方数据呈现的强劲增长势头看上去是合理的。根据高频系列数据编制的非官方指标、实际活动指标以及大数据，可以让我们换一个角度了解中国的经济形势。这些数据显示，中国经济增长强劲，符合甚至是超过了国家统计局的数据。

 

要点：

 

宏观指标：中国GDP替代指标显示一季度数据与官方数据相吻合 宏观指标：中国GDP跟踪指标显示经济增长保持正轨，一季度速度加快 宏观指标：李克强指数显示中国GDP增长势头为李克强任总理以来最强

 

中国GDP替代指标显示一季度数据与官方数据相吻合

 

中国GDP替代指标及上年同期数据

 

鉴于对中国官方数据可信度的怀疑普遍存在，许多经济学家创建了自己的增长指数。对8个替代指标的回顾显示，多数指标显示的一季度经济增速符合甚至高于政府6.5%的目标，而且相比于去年呈现上升趋势。与此同时，从最高12.7%到最低4.3%，这一范围之宽泛说明，中国的真实增长率存在极大的不确定性。

 

多数增长替代指标是跟踪中国经济不同方面的系列数据的加权平均。例如，Rhodium Group就是通过跟踪110种产品的产出来评估中国的工业生产情况，其中平滑迹象较少、与经济关联较为密切的指数获得的权重较高。

 

中国GDP跟踪指标显示经济增长保持正轨，一季度速度加快

 

月度GDP跟踪指标，GDP和增长目标

 

彭博行业研究的月度GDP跟踪指标显示中国经济一季度同比增长7.1%，高于去年第四季度的7%，且在季末加速增长。该指标是主要月度活动指标的加权平均：工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资、出口和电力。过去十年，该指标与官方GDP数据的差值几乎可以忽略不计。这并不是说官方数据是准确的，而是说它们具有内在一致性。

 

电力GDP指数显示中国经济电力十足

 

电力GDP指数与GDP

 

从发电量来看，中国一季度经济增长保持强劲。彭博行业研究开发了一个农业、工业和服务业的耗电指数，依据各自在GDP中所占比例赋予权重。该指数3月份同比增长8.7%，略高于2016年末的8.6%。用电力来衡量中国的经济增长已有悠久的历史。问题在于，经济构成正在从能源密集型产业转向耗能较少的服务业。

 

彭博经济研究的行业加权指数旨在绕过这个问题，能够更清晰地解读中国的增长形势，而不会因为旧工业部门的衰落而人为拉低经济增速。

 

李克强指数显示中国GDP增长势头为李克强任总理以来最强

 

李克强指数和GDP

 

李克强指数显示，一季度中国经济平均同比增长11.5%，高于去年第四季度的10.8%，并创下2013年3月李克强出任中国总理以来最高水平。该指数是银行贷款、铁路货运量和发电量增速的加权平均。根据维基解密公布的美国外交电报，李克强在担任中共辽宁省委书记时曾表示，用来计算中国GDP的数字都是人造的。当时，他利用银行贷款、铁路货运量和发电量来衡量中国的经济增速。

 

所有这些都是旧经济指标。不过，作为替代指标，它们仍然具有一种直观的吸引力。好消息是：最新数据证实了官方数据所说的强劲增长。坏消息是：它表明能源密集型的旧工业产业正在重振旗鼓。