你或许认为通货再膨胀行情已经完结。其实，它只是来到了大西洋彼岸。
外汇投资者没有押注美元和美国经济增长的改善，而是认为，经过三年打破纪录的强劲走势后，美元最好的日子可能已经成为过去。越来越多的交易员开始指望欧元能取代美元，在5.1万亿美元的外汇市场上占据中心地位。
乍看之下，欧元似乎不太可能成为赢家：欧元区的存款利率为负值，欧洲央行每个月都要购买债券来支持资产价格和经济。但随着政治风险减退，经济复苏， 经济学家开始预计量化宽松政策的缩减已然不远 — 就像他们2014年对美联储的预期一样，欧元或许就要开启为期多年的升值之旅，一如美元。
“从美国大选之日起，每个人都看涨美元，从政治上看涨，从周期性上看涨。如今，这种乐观情绪已经彻底反转，”汇丰控股外汇策略主管 David Bloom在接受彭博电视采访时说。“听之任之 — 那是欧洲的行事方式，不是美国的。”
汇丰并不孤单。投资者本季度大举涌入欧元，推动欧元兑主要货币几乎悉数上涨，成就了2013年以来从未见过的壮举。与此同时，美元兑主要货币大多走低。
接受彭博 调查的分析师纷纷调高自己的预测，以跟上欧元今年的涨势。 欧元今年以来已经上涨5.9%，而在去年第四季度，由于唐纳德·特朗普所倡导的促增长政策引发市场对美元的乐观情绪，欧元下跌6.4%。
像美元一样，“类似的事情也可能发生在欧元身上，”UBS Wealth Management驻苏黎世外汇研究主管 Thomas Flury说。“在欧洲央行面临结束量化宽松压力的情况下更是如此，因为从贸易顺差、制造业和消费者信心来看，欧元区经济现在已经过强，不适合继续实施量化宽松。 ”
不同命运
尽管押注欧元兑美元上涨可能是最显而易见的交易，因为这是全球交投最活跃的货币对，但在买入欧元的同时卖出日元（另一种同样受到负利率拖累的货币），或许会给投资者带来更好的回报。
欧元兑日元过去两个月上涨了7.6%，比美元所有主要货币对的涨幅都大。过去一个月，分析师们以前所未有的速度调升了2017年底欧元兑日本元汇率预测，日本央行上周没有提及减码时机，也推动该货币对升至接近14个月最高水平。
“美元兑日元的上升空间小于欧元兑日元，”法国兴业银行固定收益策略师 Kit Juckes说。“欧元一直受到欧洲央行激进政策的压制，随着市场焦点逐渐转向正常化，当盖子开始打开时，它就会像变戏法一样（大幅上涨）。”
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