香港市场 股票回购方兴未艾。
今年截至7月25日，香港上市公司总体股票回购金额已经达到250亿港元（32亿美元），创出了2008年以来的同期最高纪录。
处于纪录低点的利率在维持了将近10年后眼看就将不再，这样的形势下，在香港这个世界第四大股票市场上市的公司开始更大规模地回购本公司股票。像全球金融危机后美国出现的类似情况一样，这种行为对香港股市起到了提振作用。尽管今年以来月月收高且已创出两年高点，但是香港股市的估值目前在世界 顶级市场中依然是最低的。
“与世界其他股市相比，香港股市的估值上升了，但依然相当低，”惠理基金经理 Philip Li说。他管理的两只基金的选股策略就是那些通过回购和股息为投资者提供回报的个股。“香港上市公司在学习全球上市公司的类似做法，希望藉此获得新的评级。”
他同时表示，这种趋势可能还会进一步持续，并将给股市带来额外的提振。汇丰中国区股票策略主管 孙瑜在本月的一份报告中说，来自中国内地的强劲资金流入，海外投资者对中国资产日益浓厚的兴趣，再加上股票回购，所有这一切都会为香港股市提供支撑。恒生指数7月份迄今已上涨5.3%，有望创出1月份以来的最大月度涨幅。
伴随股市估值的下降和低借贷成本窗口的收窄（低借贷成本使得融资进行股票回购比囤积现金更加合算），股票回购去年开始呈现出 复苏之势。尽管到目前为止充足的流动性限制了 本地利率的上行，但是利率可能不久便会走高，因为钉住美元的联系汇率制度会迫使香港紧随美联储脚步上调借贷成本。
虽说恒生指数今年迄今已上涨23%，但其中一半 涨幅来自三只大盘股。Victory Capital Management Inc.驻香港基金经理 Tony Chu说，这一点可能鼓舞一些股票滞涨的公司回购股票。
在美国，从2009年开始，股票回购量与股价齐头并进，并在2015年基准利率开始上升时达到了峰值。标普500指数成份股的回购量2016年达到了5,480亿美元，在推动市场创出新高的同时也引来了批评，有人称上市公司不想着投资增强自身业务，只知人为抬高股价。然而股市仍在不停刷新纪录高点。
香港地产类股今年的股票回购量占到了总量的近60%。这一点可以说明，为什么股票回购之举既可能是股东的短期福利，也可能是该行业远期前景不那么光明的信号。麦格理驻香港分析师 David Ng说，在其内地同行大肆竞标香港土地之际，许多本地开发商却在一边观望，手中大把现金主要在用来回购本公司股票。
“现如今价格没有那么便宜了，”他说。“他们一时找不到便捷的投资渠道，所以他们还不如用那些钱来回购股票。”
根据估算，今年截至上周二，仅长实地产一家就回购了70亿港元的股票，在所有香港上市公司中首屈一指。该股在这段时间里累计上涨32%，涨幅完胜恒生指数和当地地产分类指数。其股票回购金额是基于收盘价估算得出的结果。
即便如此，惠理的基金经理Philip Li还是表示，有人担心股票回购不断增加是否表明缺乏投资机会，心存这样的担忧为时过早。按照未来12个月收益预期计算，恒生指数目前的 市盈率是12.4倍，只比10年平均水平高了一点点，而且来年的每股收益预期已经上升到了两年高点。
“股票回购眼下仍处于初级阶段，所以我不是很担心，”Li说。“如果你只是依赖回购而收益却很差，那我就要开始担心了。还好，现在还不是这种情况。”
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