美联储走上快车道 中国成稳定市场之锚

最近几周，当全球的注意力为美国和欧洲的政局所吸引的同时， 中国悄然巩固其对金融市场的新影响力。

本周， 美联储官员出乎投资者的意料，暗示3月14-15日政策会议有可能加息， 新兴市场泰然应之。这与2013年5月份的情形截然不同，当时美联储量化宽松政策将减码的前景造成资本争先恐后逃离新兴市场。

 

那么，到底发生了什么变化？这一次，中国稳定的经济增长和更高的政策清晰度成了稳定市场之锚。在美联储3月份加息概率攀升之际，新兴市场股票和债券免遭抛售。尽管对全球经济怀疑态度最强的一位美联储官员转变口风，暗示美国经济可能 很快足够强劲，能经受住紧缩措施带来的影响，但是从韩国到马来西亚的股市周四依然上涨，这便是最好的例证。

 

“我们从经济数据可以看出中国颇具韧性，这令新兴市场投资者对新兴经济体可以安度美联储加息带来的风浪感到安心，”野村控股驻新加坡亚洲（除日本）首席经济学家 Rob Subbaraman说。“如果中国经济正在减速的话，将会是截然不同的情形。”他说，中国需求和石油外交促使大宗商品走势逆转，也为新兴市场提供了支撑。

 

对美联储的影响

 

中国经济企稳本身可能是促使美联储加息时间表提速的一个因素，美联储理事 Lael Brainard周三发表的讲话就是这方面的明证。中国决策者的行动“似乎稳定了经济，并平伏了对于人民币突然大幅贬值搅动金融市场的担忧，”Brainard在讲话中表示，她还预计对美国经济而言加息可能很快是适宜之举。

 

周三公布的中国制造业 采购经理指数表现强劲，进一步证实中国经济企稳。这一趋势使得中国央行得以从刺激模式转向流动性收紧模式。

 

这进而为人民币汇率提供支撑。受资本外流的影响，人民币2015年和2016年走软。那时，对于中国外汇政策方向的担忧在全球市场产生涟漪效应，美联储主席耶伦2015年9月份称，对于中国政策决策的 关切是推迟加息的一个原因。2016年1月份市场风波再起，在这样的背景下，美联储决定按兵不动。

 

“鉴于北京下定决心保护经济增长，甚至不惜以推迟结构性改革为代价，因此看起来中国今年不太可能成为全球市场波动的源头，”对冲基金Eurizon SLJ Capital Ltd.驻伦敦首席执行官 Stephen Jen说道。长期看空新兴市场的Jen表示，得益于中国，2017年大环境可能比他之前预想的更为有利。