美联储升息后 债券交易员的剧本是让收益率曲线更为平缓

 

在债券交易员看来， 美联储在最近升息的决定中并没有让步太多。

在美联储会议结束后，衡量 收益率曲线的指标普遍走平。美国央行决定升息25个基点，并维持2017年和2018年升息路径的 中位数预测不变后，短期债券表现逊色。这个结果令一些投资人感到惊讶，因为周三上午一连串的数据令人失望，促使交易员原本以为决策官员会调整进一步正常化的预测。

会后的反应显示，美联储决定提高利率可能拉拢那些曾怀疑央行决心的债券交易员。2年期债券周三下午疲软的表现显示，只要美联储坚持到底，债券市场的收益率曲线可能会进一步走平。

“收益率曲线的表现彷彿美联储有可能依循点阵图升息，”三菱日联证券美洲的主管 John Herrmann说。“这表示投资人认为，美联储有公信力，今年可能会再升息一次，而明后年或升息一两次或更多。”

 

2年期和10年期公债的 收益率差缩小到79个基点左右，是去年9月以来最低，同时也进入到2007年以来最低水平的区间。2年期公债对美联储政策非常敏感，收益率报 1.33%。5年期和10年期公债的收益率差也萎缩。

周三公布的通胀 报告不如预期，提振市场对长期债券的信心；于是长短天期债券的收益率差缩小。收益率曲线趋平可能是经济前景信心下降的迹象。

Herrmann表示，他认为2年和10年期公债的收益率差会缩小到71.2个基点，尤其是如果美联储9月份再度升息的话。

10年期公债收益率周三报 2.13%，是2017年以来最低收盘水平。