澳洲生产力现史上最大降幅！现金利率或冲上4.85%

经济学家表示，尽管有证据表明澳洲经济增长正在放缓，但生产力出现有记录以来最大降幅，加上工资增长加速将推高物价，最终加大现金利率升至4.85%的可能性。

统计局(ABS)的数据显示，今年第一季度，澳洲经济增长0.2%，低于预期，原因是家庭支出疲软和住宅建设下降拖累经济活动。

今年头三个月，抵押贷款利息偿还和个人所得税合计消耗家庭总收入的五分之一，“税级攀升”侵蚀了员工实得工资中越来越大的份额。

经济年增长率从2.7%降至2.3%，而且有可能进一步放缓，澳储行激进加息迫使家庭只能勒紧裤腰带。

尽管GDP增长放缓，但国民账户数据显示，3月份整个经济体的工资压力有所加剧，这促使高盛(Goldman Sachs)和凯投宏观(Capital Economics)的经济学家将其最终现金利率预测上调至4.85%。

市场预测，7月份现金利率有三分之一的可能性将从目前的4.1%上调至4.35%，并充分反映出9月份前将加息0.25个百分点的预期。

澳储行行长罗伊(Philip Lowe)周三发表讲话时警告称，要想回到2%至3%的通胀水平，澳洲经济增长将持续几年的疲软期。

他说，通胀和利率前景面临的主要上行风险是，名义工资与生产力之间的差距越来越大。名义工资在过去一年里增长了3.7%，而生产力正以有记录以来最快的速度下降。

他还指出，公平工作委员会上周五决定将行业薪酬上调5.75%，是澳储行董事会周二决定将现金利率上调至4.1%的原因之一。其他原因包括4月份通胀率意外上升、联邦和州公共部门工资上涨以及房价回升。

“如果5.75%的增幅成为更广泛的私营部门工资结果的基准或准基准，就会引发担忧。”

衡量劳动生产力的指标——每小时工作产出3月份下降0.3%，过去一年下降4.5%，这是至少自1979年有记录以来的最大年度降幅。

这一下降使生产力降至2019年12月的水平。 在澳洲公布国民账户数据后，高盛和凯投宏观均将最终现金利率预测上调至4.85%，暗示澳洲可能还会加息三次。

凯投宏观经济学家苏里亚（Abhiijit Surya）表示，劳动力市场数据显示，本季度生产率极有可能进一步走弱。

“这反过来将支撑单位劳动力成本增长，并使服务业通胀居高不下。”

生产力下降导致单位劳动力成本上升，进而导致价格上涨，并阻碍经济在不产生通胀的情况下以合理的速度扩张。

3月份，单位劳动力成本(工资与生产力之差)上升2%，此前私人部门工资支出同比上升11.4%。

单位劳动力成本的年增长率从6.9%加速至7.9%，远高于罗伊此前表示的3%的上限，这是使通胀回到2%至3%的目标所必需的。

罗伊表示，单位劳动力成本持续强劲增长将阻止通胀下降。

澳新银行(ANZ)高级经济学家埃米特（Felicity Emmett）认为，单位劳动力成本的加速将加剧澳储行对在合理时间内让通胀回到目标区间的担忧。

“正如我们昨天所指出的那样，我们预计利率将达到4.35%的峰值，风险可能倾向于澳储行需要不止一次地加息。”

当被问及越来越多人远程办公是否导致生产力下降时，财相查尔默斯（Jim Chalmers）表示，“生产力下降”的问题在居家工作之前就已经存在。