滴滴上市后巨亏百亿　赴港上市成救命稻草

滴滴上市半年之后，首份公开财报才姗姗来迟，从业绩来看，滴滴2021年前三季度亏损491.63亿人民币，如果只算第二季和第三季，滴滴的亏损就达到了546.46亿人民币，日均亏损3亿元。

虽然滴滴的财务数据不佳，投资人对此早有心理准备，但是超过五百亿的巨亏，还是击碎了不少投资人的心理防线，可供对比的是，在上市IPO招股书中，2021年第一季度滴滴刚刚扭亏为盈，单季盈利54.83亿元。

可以说，从一家盈利的互联网公司，变成一家巨亏的企业，转折点就是半年前滴滴的冒险上市，这一举动不仅让中国监管部门极为震怒，还波及中概股，滴滴自家的App在被下架5个月之后，重新上架依然遥遥无期。

对于这样的一种局面，滴滴尽快完成从美国退市并在香港上市，几乎是其唯一选择，时间则是越快越好，毕竟投资人和滴滴的员工都等不起，监管部门的耐心也极其有限。

一份迟到的财报
当然，对于滴滴来说，赶在2022年到来之前发布财报，也算是给了纽交所和美股投资者一个交代，不至于因为信息披露问题被交易所强制退市。

事实上，在2021年6月30日在纽交所挂牌之后，滴滴就没有按时发布中报及三季报，对于为何没有发布财报，滴滴管理层也没有任何说明。

如果根据正常的上市公司监管规定，加上美股投资人对中概股的“有色眼镜”，很可能滴滴会被强制退市和告上法庭。

因此，滴滴这次发布的财报，涵盖了第二季度和第三季度的财务数据，这种情况对于上市公司极为罕见，应该也是滴滴跟纽交所沟通之后的一个妥协成果，不至于让事情一发而不可收拾，走到双方都无法控制的地步。

中国市场收入环比下滑一成
在收入方面，2021年第二季度，滴滴的总收入为482亿元人民币。2021年第三季度，滴滴的总收入为427亿元人民币，环比下降11.48%。

从收入构成来看，2021年第二季度，中国出行业务为448亿元，占比为92.9%，国际业务的总收入为8亿元，占比为1.7%，其他业务总收入为26亿元，占比为5.4%。

2021年第三季度，中国出行业务的总收入为390亿元，占比为91.3%，国际业务的总收入为10亿元，占比为2.3%，其他业务的收入为27亿元，占比为6.3%。

从收入来看，中国市场收入是滴滴的最核心来源，受到App被下架等因素的影响，滴滴第三季度收入环比下滑超过一成。

但是需要注意的是，滴滴的收入虽然下滑，但是其市场竞争力仍在，其收入下降幅度依然在可控范围内，对于滴滴并没有伤筋动骨，这也显示中国消费者对于滴滴出行依然是刚需。

从这个角度来说，虽然滴滴因为冒险赴美IPO而成为众矢之的，但是监管部门似乎不太可能直接分拆滴滴，滴滴面临的应该还是罚款与更加严格的合规要求。

股价也反映了这一点，在这份财报披露之后，滴滴股价不跌反涨，12月30日美股收盘时大涨了近6%，这里面虽然有中概股反弹的原因，但是滴滴自身的业务抗压能力也是重要因素。

从核心平台总交易额（GTV）来看，2021年第二季度，滴滴核心平台总交易额为733亿元，中国出行业务的总交易额为646亿元，国际业务的总交易额为87亿元。

第三季度，滴滴GTV为687亿元，环比下降6.28%，中国出行业务的总交易额为584亿元，环比下降9.6%，国际业务的总交易额达到103亿元，环比还上涨了18.4%。

百亿巨亏另有原因
从盈利能力来看，2021年第三季度，中国出行业务亏损0.29亿元人民币，国际业务亏损18亿元人民币，其他业务亏损57亿元人民币。

显然，滴滴的巨亏并非因为中国网约车业务，而是另有原因，主要是受其收缩社区团购平台橙心优选的影响。

滴滴在财报中披露，主要受对橙心投资的公允价值变动影响，滴滴在第三季度确认了208亿元净投资亏损。受此影响，滴滴2021年第三季度归属于普通股股东的净亏损为306亿元。

橙心优选是滴滴旗下的一家社区电商平台，2020年6月上线，主打低于市场价的限时秒杀产品，包括生鲜、食品饮料、家庭用品等，跟美团优选颇为相似。

从2021年9月开始，橙心优选被曝出业务大幅收缩，滴滴为了保证自身的现金流，采取了丢车保帅的策略，不愿意再提供巨额补贴，未来这块业务被出售应该是大概率事件。

赴港上市是救命稻草
显然，在经历了过去半年的IPO风波之后，滴滴的首要任务还是尽快完成沪港上市，这也是2022年的最重要任务。

在财报，滴滴再度披露了启动纽交所退市及港股上市相关准备的信息，但是没有披露更多的细节，只表示董事会授权公司启动在香港主板上市的准备工作，并支持公司从纽交所退市。

有意思的是，滴滴的股东包括阿里、腾讯、苹果、软银等科技巨头，其董事会也被视为“豪华天团”，在八名董事之中，就包括了阿里CEO张勇和腾讯总裁刘炽平，以及苹果公司的代表。

这份财报也披露了滴滴董事会的最新人事变动，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事会董事，改由阿里巴巴高级法务总监、阿里本地生活服务公司总法律顾问张毅担任董事职务。

这一变动并不难理解，在滴滴IPO风波爆发之后，阿里就加速了自家产品高德打车的发展速度，高德打车作为一个信息聚合的网约车平台，虽然不直接提供打车服务，但与滴滴的关系也是颇为微妙。如果再考虑到内地强化反垄断执法，由熟悉法务的张毅进入滴滴董事会，从业务及风控的角度，显然都更加合适。

从股价来看，滴滴在财报披露后一度再创历史新低，随后虽然触底反弹，但是市值也仅为252亿美元，考虑到滴滴在IPO前估值一度接近千亿美元，历史融资额更是高达200亿美元，目前的这个市值，董事会及投资者显然都不会满意。

因此，加快沪港上市就成了滴滴当下的救命稻草，根据路透社的最新报道，滴滴计划在香港“以介绍形式上市”，这种上市方式无须募集资金，滴滴美股的投资者可以逐步将其持股转移到港交所。滴滴的目标是在2021年4月底前提交香港上市申请，6月前在香港上市。

路透社的报道还称，消息人士披露，滴滴挑选高盛、招银国际和建银国际安排香港上市事宜。

不过，早在滴滴在赴美上市之前，就曾考虑过到港交所上市，结果却是被拒之门外，理由是合规问题，因此，滴滴最终能否顺利从美股退市并到港股上市，依然还有很大的悬念。

只是，这已经是滴滴最好的一条退路了。对于当下的滴滴来说，别无选择。