前天晚上，澳大利亚东岸时间22:30，一则重磅消息传遍了全球资本市场的大街小巷——在经历了长达16个月的疯狂加息后，美国6月通货膨胀率忽然骤降至3%，距离美联储目标的2%已经近在咫尺。
在这场艰苦卓绝的抗通胀战斗中，美联储作为全球最大经济体的央行，在16个月内累计加息共计475基点，将通货膨胀率从2022年6月峰值的9.1%，一路压制回今年6月的3%。
跟随美联储脚步的，是全球各大主要经济体的央行——澳联储、英格兰银行、欧洲央行、加拿大央行等等，而不断高企的利率作为抗通胀的代价，都重重地压在了各国居民的肩膀上。
什么时候能够消灭恶性通胀，利率又什么时候会回归正常，成为了几乎每一个房贷持有人和投资者每天都在寻找的答案。
而前天晚上的美国通胀急速降温，终于拉下了高通胀时代的帷幕。
那么澳洲通胀什么时候能够折返澳联储的目标？澳洲的峰值利率是否即将见顶，以及澳元在2023年剩下的5个月里，又将如何表现呢？
这几个问题的答案，其实和美国通胀密切相关。
我们先来看澳元。
自从周三晚间美国通胀数据出炉开始，澳元兑美元（AUDUSD）就出现了巨大涨幅，从数据出炉前的0.6680大涨至0.6850，在短短几个小时内就逼近70大关。
澳元的上涨并不是由澳元走强导致，而是由美元大幅跳水引发——用于衡量美元对一篮子货币强度的美元指数（USD Index）一路下跌，目前已经接近跌破2022年美联储开始加息时的水平。
那么美元为什么跳水呢？
原因就在于美元与美国的官方利率（联邦基金利率）存在极高的相关性，粗略来讲，如果利率上升，美元通常就走高，如果利率下降，那么美元通常就走弱。
从海外投资者的角度来看，如果美国利率高于投资者所在地的利率（比如日本的负利率），那么把本国货币兑换成美元，投入美国定期存款等固定收益资产中，就会获得更高的收益，更不用提在存款到期后，把美元换回本国货币时仍有可能获得利率差收益。
从美元霸权的角度来看，提高美国利率，有利于海外资本和海外美元回流，完成循环周期。
所以，当劳工统计局公布的数据显示美国通胀迅速降温之后，几乎相当于剥夺了美联储继续加息的绝大多数理由——如果通胀已经接近目标，那何必在继续大力加息呢？
在这样的情况下，市场开始迅速重新计价，原本预计在年内还有两次的加息（7月末一次，9月一次），以及在此前提下的峰值利率5.50~5.75%，也被货币市场（money market）进行了下调，导致了美元的大幅贬值。
除了货币市场之外，国债市场也出现了类似情况——短期美国国债收益率，作为与利率正相关性最高的资产，也在数据出炉后明显走低，这就给了美元下跌另一个理由——与其大费周章兑换美元购买美国国债（特别是长期国债），如果远期收益率下降，那不如把资金投入其他资产。
所以，我们看到了澳元和其他各大货币的大涨，另一端，则是美元和美债的大幅跳水。
换句话说，这些资本市场的巨大资金流动，都源于美国40年来最凶猛的通胀即将退出历史舞台。
那么美国通胀降温和其他国家有什么关系呢？
原因有很多，比如美国经济和金融触手在其他西方国家中的传导性，如果美国通胀持续不降温，那么美国企业所经历的高物价、美国消费者的高工资，以及美国经济的高速运转，都会传导到其他国家。
传导的方式也非常直观，比如海外直接投资——美国通胀外溢至其他国家，比如放眼望去几乎都是美资背景的澳洲上市公司，就成为了传导的媒介。
所以，美国通胀的降温，对于全球通胀的降温也起到了关键作用。
另外，从供需角度来看，后疫情时代爆发的俄乌战争引发的国际能源价格暴涨，以及供应链混乱造成的各类大宗商品价格高企，这些催化通货膨胀的外界因素已经基本消失，所以输入性通胀也成为过去式。
现在回到澳洲，澳联储在连续加息14次，提高利率400基点后，也将进入加息周期的尾声。
除了上述与美国相关的原因以外，澳洲本地还有两个关键因素：
第一，累计133万份固定利率贷款将在今年底和明年初到期，届时这些家庭将面临可支配收入的锐减，从而帮助消费娱乐为主的产业进行降温（5月澳洲通胀显示消费娱乐等服务价格上涨最快）。
第二，目前澳洲本地货币市场原本预期今年剩下两次的加息，特别是8月初的澳联储利率决议上再加息25基点的概率，已被从100%（美国通胀出炉前）腰斩至50%，而9月的加息，则可能成为最后收官之作。
在货币市场对澳洲未来利率计价下调的影响下，澳洲1年期政府国债收益率从4.5%迅速下跌至4.25%——如果以国债收益率和利率的高相关性来推测，那么目前的4.1%利率，只差一次加息就会超过4.25%。
可见，以目前资本市场的大动作，澳洲达到峰值利率，也已经进入倒计时。
而对于数百万个持有房贷的，还有更多居无定所的租房者（被转嫁高利率）来说，利率见顶都将会是一个值得期待的历史性拐点。
但是，利率见顶并不代表会立刻降息，我们不要忘记，通胀率的下降并不代表物价的下降，而只是价格上升速度的下降。所以，各国央行要实现真正的目标，还需要将利率保持在高位一段时间。
不过，只要能够撑过这最后一段，那么黎明的曙光还会远吗？
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