投资者对达美乐的增长失去信心

达美乐披萨企业 (Domino’s Pizza Enterprises) 的首席执行官 Don Meij 在周二早上宣布了一项关闭门店、削减成本和重组业务的计划，这与他平时热情洋溢的自我不同，因为盈利下滑几乎没有结束的迹象。

Meij 试图将这一消息描述为“为未来设计达美乐比萨企业”，认为这是一家比疫情前门店数量多 50% 的企业的自然演变。

“我们如何减轻业务负担，确保我们敏捷，并尽可能高效？” 他问。

但达美乐不得不采取行动阻止令人担忧的盈利下滑；Meij 透露，截至 12 月 31 日的上半年，达美乐的息税前利润下降了 21%，而截至 6 月 30 日的下半年可能会重演。

同店销售额增长了 2%，但 Meij 表示这完全是由价格驱动的，订单数量和客户数量普遍下降。

虽然 Meij 保留了到 2033 年将门店从 3827 家扩展到 7100 家的目标，但他将完全关闭亏损的丹麦连锁店（按息税前利润水平节省 1200 万澳元）并关闭澳大利亚、日本的 65 至 75 家公司所有的门店、法国和德国，相当于目前门店网络的 2%。

达美乐还将以最低价（或彻底亏损）向特许经营商出售另外 70 至 75 家公司所有的商店，以再节省 1600 万至 2000 万澳元。

另外 500 万到 700 万澳元将通过关闭亚洲的厨房和注销软件而节省，同时 Meij 承诺“精简”集团的结构以集中更多的集团服务。

总而言之，这笔节省将使达美乐的息税前利润按年计算增加 5300 万澳元至 5900 万澳元。但其中三分之一将返还给特许经营权，重组将花费至少 9300 万澳元。

价值信息没有引起共鸣

Meij 坚称他建立帝国的日子还没有结束。

“我们绝对不是前增长。当你按市场细分时，这些都是很小的数字，”Meij 说。“让我们小心不要夸大这一点。它占网络的 2%。这是涓涓细流。”

但市场不听。达美乐股价周二上午暴跌 9.9%，年初至今跌幅达 37%。

随着息税前利润下降，分析师担心达美乐的杠杆水平正在上升，以至于该集团的债务契约将受到考验。值得注意的是，十年来一直专注于增长的 Meij 发现自己处在一个不同寻常的位置，他向市场保证多米诺的资产负债表足以抵御这场风暴。

“我们认为此时我们不会违反债务契约。我们认为我们不需要筹集任何资金。”

达美乐的市值现已从 2021 年 9 月大流行泡沫高峰期的 143 亿澳元降至仅 37 亿澳元。

该集团可能一直在努力保持大流行的收益并不一定令人惊讶，但令人惊讶的是，负责供应澳大利亚每秒钟消费的新鲜比萨饼的集团将因生活成本压力而表现如此糟糕咬。

Meij 相信这将通过定价和产品的正确结合来扭转，并指出了该集团在全球金融危机最严重时期的经历，当时 2.95 澳元的便宜又令人愉快的巧克力熔岩蛋糕成为消费者的热门产品。

但达美乐不断下滑的收入表明其价值信息没有引起共鸣，或者消费者承受的压力比许多人想象的要大得多，或者两者兼而有之。

Meij 面临的挑战是，他陷入了三位主宰者之间——显然正在艰难度日并在全球范围内削减支出的消费者、盈利能力正在下降的特许经营商，以及眼睁睁看着集团因盈利能力下降而无法实现销售和门店增长目标的股东。

Meij 管理这种平衡已有 21 年。但他和达美乐的投资者所期待的近乎持续的增长似乎正在枯竭。