市场发生奇特轮动 出现多头与空头双赢格局

 

无论是乐观人士还是悲观人士，都收到了 市场给予的丰厚回报。历史告诉我们，这个现象不会长久。

今年全球 股票向上推进，黄金、日元与债券这些传统的避险资产亦一道走高。如今有很多理由说明保持谨慎会有所回报：华盛顿的政治分歧、朝鲜半岛的紧张局势加剧，对美国低通胀的担忧重现。这些并没有给股票多头带来困扰，他们过去一年已将全球股票市值推升了逾10万亿美元。

以下是部分颇受青睐的交易正在如何发展，对多头和空头皆适用：

投资者正从股票和债券涨势中赚钱。股价反映了市场对全球经济前景向好的信心。截至上周五，标准普尔500指数今年已累计上涨约9%，受亮丽的公司 财报提振，不过至少从一个指标看，这个市场的估值逼近了互联网泡沫以来的最高水平。

对悲观者来说，美国 通胀未见上升是提升今年固定收益回报的一个因素，彭博巴克莱全球综合总回报指数今年已累计上涨4.7%。鉴于经济学家发出警告称目前美国经济增长可能无法持续，因此这一债券交易势头有望得以维系。

 

 

股票多头比较喜欢的一个交易是坚持做多美国大型科技股。随着这类公司的市值不断上升，这个交易策略的赢家地位不可动摇。

一些投资者认定新兴市场股票表现将超越美股，他们因这个决策收获颇丰 。发展中国家股票今年的回报翻了近一番。瑞信集团 提醒市场，这个交易取得最佳回报的时间可能已经过去。

不过，随着特朗普去年11月当选美国总统激发的美元涨势已全部被抹去，美元空头正坐享美元跌势。对美国经济的担忧，与特朗普的改革政策前景更趋黯淡，拖累彭博美元即期指数今年跌幅超过5%。达拉斯联储银行行长Kaplan 表示，他 希望通胀能快速上升，但据他观察事与愿违。

美银美林驻纽约的美国利率策略主管 Shyam Rajan认为，最终，债券与股票不可能保持并驾齐驱的走势。随着这两种资产的 失衡情况逐渐消失，要么股票需下跌30%左右，要么债券收益率上涨50%。随着年中的临近，多头与空头的双赢格局至少眼下仍然存在。