多家公司被收购且缺乏IPO 澳股市总值18年来首缩减

针对澳洲证交所（ASX）上市公司的收购兼并活动速度的加快，以及过去缺乏两年首次公开募股（IOP），新挂牌上市的公司，意味着澳洲股市上市公司数量因部份企业被收购后退市，总市值今年将出现自2005年以来首次萎缩，减少约430亿澳元。

顶级投资银行家和市场策略师表示，这一趋势主要是由针对本地上市公司的并购激增推动的，特别是在资源行业。悉尼机场公司（Sydney Airport）和赌场巨头皇冠度假集团（Crown Resorts ），是去年被收购后，从澳洲证交所退市的两家最大企业，而澳洲最大金矿公司Newcrest Mining，在同意美国的全球最大黄金企业收购要约后，今年即将离开澳洲证交所。

而过去两年澳洲证交所缺乏首次公开募股的公司——自去年初以来，澳洲证交所只登记了一家价值超过1亿澳元的新挂牌上市公司——正在进一步推动这一上市公司总市值收缩的趋势。

投资银行和券商巨头花旗集团（Citi）的澳洲银行和资本市场咨询主席奥斯蒙德（Tony Osmond）说：「我们没有用足够的首次公开募股上市公司来填补这个桶。」

「我们已经让首次公开募股上市变得如此困难，以至于很多公司不再走这条路。你过去上市是因为你需要流动性和资本。但现在因为那里有这么多私募资金投资，你实际上两条路都可以走（上市或让私募基金投资）。」

根据MST Marquee的数据，今年到目前为止，列入标普/澳证200指数（ S&P/ASX 200）的两百家上市公司股票数量下降了0.3%，当前一批并购交易的完成并退市，应该意味着到年底上市公司的股票总值减少超过2%，即430亿澳元。

澳洲股市上一次上市公司总市值下降是在2005年，当时新闻集团（News Corp）搬到华尔街上市。

这将标志着本地股票市场长期扩张的结束，随着必和必拓（BHP）将其澳英双重上市改为澳洲单一上市，把两地股市的市值合并到澳洲证交所，去年澳洲股市总值市增长4%，为本地证交所增加了约1000亿澳元的新股本。

但从那以后，退休公积金基金继续削减对澳洲股市的投资，转而支持非上市的私人资产，因此澳洲证交所缺乏新的首次公开募股上市股票。

MST Marquee 高级分析师提维菲克（Hasan Tevfik）表示，这一趋势将对大盘有利。

提维菲克说：「退休公积金基金一直是私人资产的更大买家，因此对上市股票的需求较少，这导致本地股市相对于其本来的水平降级。因此，需求已经下降，现在我们看到也供应下降。」

但奥斯蒙德担心，股市的萎缩限制了资源行业的投资选择，必和必拓收购OZ Minerals铜矿公司，意味着投资者不再能够获得高品质、单纯的铜矿股票。

同样，锂生产商Allkem与美国Livent集团的合并，以及电池化学品巨头Albemarle对Liontown Resources的收购，进一步降低了在股票交易所对能源转型的企业的投资。

投资银行Barrenjoey的首席宏观策略师波伊（Damien Boey）说：「如果投资者正在寻找分配和选择，那么去股票化对他们来说更糟，因为他们可能被迫买进其他股票，这些股票很可能是收购者。」

但提维菲克指出，资源行业并购活动的激增推动了股市的去股票化，也全面推高了矿业公司的估值。

虽然一系列并购交易减少了投资者在短期内购买股的选择，但分析师认为，这可能会吸引更多企业超越这一选择。

「我们现在可能会失去公司，但只要股票成本下降，估值上升，就会使股票市场对其他想要上市的公司更具吸引力。」

「对此还不应该担心」

高盛（Goldman Sachs）的咨询总监庄森（Christian Johnson）承认，投资者可供选择的高水准公司会更少，但他对市场变化的看法更为轻松。

他说：「如果你看看澳洲上市公司的市值数量，相对于其他市场，我们仍然非常高。我还不担心。但我确实认为这种趋势将继续下去。」

MST建议投资者应考虑将其投资组合转向将要去股票化的公司，包括潜在的收购目标。