加息箭在弦上，澳洲资产泡沫是否会破灭？

澳联储上一次加息，还要追溯到12年前。

2010年11月，澳洲央行宣布加息，从当时的低点3.00%基准利率，在将近两年的量化紧缩政策下，逐渐加息到4.75%左右。从那之后，澳洲人再也没有经历过加息，只有陆陆续续的降息。基准利率也从曾经的高点 4.75%，一路降低，直到2020年新冠疫情，降低到史无前例的0.25%。

可以说在过去的12年中，澳洲的宏观货币环境一直是处于不断宽松的状态中的。而宽容的环境，也对实体经济，特别是楼市、股市等，产生了积极的作用。

澳洲ASX 200指数从十年前的4000点，涨到了如今的将近7400点。

各大首府城市的房屋价格，在过去的十年里也基本上涨了一倍，甚至更多。

不过这样的宏观大环境可能会在未来暂时告一段落了。澳联储行长Philip Lowe在本月中旬一次公开讲话中表示，澳洲人需要做好今年加息的准备。

Lowe称，大概有100万澳洲借款人几乎没有经历过加息周期。他承认可能从今年开始加息，而金融市场的预测更为精确，许多分析师认为可能在今年7月就会加息，在未来的1-2年内，将澳洲的基准利率重新上升到2.50-3.00%的水平。

其实澳洲的货币政策相对美国和其他国际主要市场，相对还是“鸽派”的，这得益于澳洲的通货膨胀压力远远低于美国和欧洲，仅仅为3.5%左右。这也使得RBA更愿意给自己更多的时间，将宽松环境保持的更久一些，也给澳洲经济更多的恢复时间。

鉴于美国已经开始了第一次加息，在五月将开始第二次加息，甚至加息幅度可能会达到50个基点。澳洲在今年5月大选之后，预计央行的转向也将开始推进。

那么加息对澳洲的资产价格会产生什么影响呢？会不会出现资产泡沫破裂的情景？

从历史数据分析来看，在2010年澳联储加息，以及2018年美国缩债缩表的宏观大环境下，澳洲的房地产市场出现了5-10%左右的下跌。但是在紧缩周期结束之后，就立刻重新开始上涨，在货币宽松环境下加速上涨。

澳洲的股市也出现了类似的走势，在加息前期出现10%左右的下跌，但是在加息后期，甚至加息没有结束之前，就重新回到了上涨的轨道。

所以对于今年的风险市场来说，像过去两年里那样几乎所有类型资产都出现价格大幅增长的情况，今年基本不可能发生。鉴于加息的达摩克里斯之剑的存在，金融市场波动将会明显加剧，预计今年内的澳洲股市将会不断出现盘整波动，单边上涨的情况不太可能维持。

房地产市场可能也会出现类似的表现，不过鉴于房地产价格变化的滞后性，以及澳联储相对缓和的加息进度，房价应该不会出现大幅下跌，但是在加息的中后期，受到高利息压力和市场情绪的影响，今年下半年和明年的房地产市场或将经历突然放缓。

关注房屋贷款市场的朋友们可能会发现，各大银行在最近几个月的加息消息层出不穷。很多银行的自住房固定利率已经回到了3%以上，远期固定利率（例如4年期固定）已经上升到4%以上，基本回到了2016年左右的水平。这也就是说，银行预测未来的加息风险很大。

作为投资者，当前最该做的，是增加手中的现金储备，在整体紧缩的环境下以备不时之需，同时远离风险资产，耐心静待市场底部结构显现。另外，鉴于央行加息的态势，有能力的投资者可以做转贷refinance，并且选择固定利息的贷款产品，锁住当前的利息，以抵御未来利息上涨带来的债务压力。