二十年前，当亚洲金融危机 肆虐之时，时任马来西亚总理 马哈蒂尔·穆罕默德采取了离经叛道的经济行动，他拒绝了国际货币基金组织(IMF)的援助，实施了对国际投资者的资本管制。
马哈蒂尔痛斥外汇交易员是“不道德”行业中的“奸商”。1992年因狙击英镑而赚得盆满钵满的亿万富豪对冲基金经理 乔治·索罗斯予以了反击，预言马哈蒂尔的政策是一张“灾难的配方”。
事实并非如此。马来西亚经济陷入萎缩，但很快就摆脱了危机影响。马哈蒂尔的管制措施先是得到诺贝尔奖得主 保罗·克鲁格曼为之辩护，随着时间的推移，就连IMF和世界银行也对其产生了好感。
对于20年前将马来西亚经济推到崩溃边缘的外汇交易员，现年91岁的马哈蒂尔丝毫不改鄙视之意。“我认为外汇交易根本就不应当成为一项业务，”他在吉隆坡办公室接受采访时说。他的办公室坐落在一座阿拉伯风格的建筑内。
“将货币当作商品对待，人为令其贬值，在贫穷国家造成大量贫困，这毫无意义，”马哈蒂尔说。
华盛顿共识
回到20世纪90年代后期，围绕资本自由流动和自由市场资本主义的华盛顿共识风靡一时，热钱的流入使亚洲经济体身陷困境。
1997年， 马来西亚令吉暴跌35%，外汇储备缩水，股市崩盘并蒸发半数市值。为了稳定经济，马来西亚政府成立了由马哈蒂尔领导、拥有极大权力的国家经济行动委员会，而不是向国际货币基金组织(IMF)寻求帮助。
就在泰国等国家纷纷取消盯住美元汇率机制的情况下，马来西亚却在1998年年底开始推行这一机制。虽然该地区其他央行听从IMF指导，以加息来捍卫本币汇率，但马来西亚央行 一直不肯这样做，到1999年8月的时候，反而将利率自1998年7月的11%逐步降到了5.5%。
投资者、IMF和评级机构都“谴责我们，”前央行行长 Zeti Akhtar Aziz谈到马来西亚对加息建议充耳不闻的时候说道。Zeti于1998年9月被任命为代理行长，上任第一天就肩负起宣布马来西亚将对外汇交易设限的任务，此举导致估计达180亿美元外资至少一年内无法汇出马来西亚。
“我们视之为熔断机制，可以恢复汇市及其他金融市场的稳定，”她说道。
马哈蒂尔的铁腕做法收到了效果。固定汇率机制使企业的计划和投资有了确定性。经历了最初在1998年7.4%的 萎缩后，马来西亚经济在1999年就反弹6.1%。而且，马来西亚不必像泰国和 印尼那样实施IMF所要求的财政瘦身措施，避免了由此而来的政治动荡、成千上万企业濒临破产边缘及数百万人陷入贫困的局面。
“马哈蒂尔准确把握了当时的形势，”CIMB Private Banking驻新加坡经济学家 Song Seng Wun表示。“他理解心理学，也没有向恐惧投降。他知道，如果人们失去对你，对央行，对令吉的信任，你就完了。”
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