为获收益投资者不惜深入“虎穴” 垃圾债发行速度创纪录

 

全球投资者都在追逐收益率，越来越多人深入高收益债券市场的“废品站”，使得一些最具投机性的公司以创纪录的速度发行债券。

今年以来，CCC评级的债券表现优于整体高收益市场表现，随着能源企业债券回升，CCC评级债券进一步扩大了2016年2月开始的反弹。自去年2月以来，CCC评级债券的总回报率超过了50%，对于渴望收益、对利率处于历史低点深感沮丧的投资者而言，此类债券成为了香饽饽。

由于风险较高，此类债券一般不是首选，但投资者在2017年购买了超过130亿美元的新CCC债券，规模有望创出历史新高。本周，Intelsat SA和Surgery Center Holdings Inc.进入市场 发债，而穆迪将其债券描述为“面临非常高的信用风险”。由TPG Capital支持的Immucor Inc.也 计划发行4亿美元的CCC级债券。

“这个市场非常棒，”摩根大通资产管理的另类固定收益策略师 Oksana Aronov指出。该公司管理着1.8万亿美元的资产。公司一直在对其购买的一些较低评级的债券进行获利了结，但仍然持有此类资产。“坦率地说，供应跟不上投资者的需求，”Aronov说。

发行此类债券并不便宜：CCC债券平均收益率约为8.7%，而投资级债券则为3.1% 。Intelsat周一发行8年期 票据时，收益率达9.75%，Beverages & More Inc.上周折价发行了 债券，收益率为12%。

根据彭博巴克莱指数数据，今年以来，CCC债券 回报率已经超过了6%，而总体高收益债券市场回报率约为5%。但是，这一涨势正令有效收益率缩水，并使更多债券价格位于或接近面值。