中国利率市场展望：3100亿元逆回购到期；资金面料继续紧平衡

中国金融市场流动性目前主要受央行公开市场操作、央行定向操作工具、债券发行和到期，以及资本流动等因素影响，以下为彭博整理本周(5月8日-12日)对资金将造成影响的主要因素预览，并采访分析师作出利率市场展望：

央行公开市场及定向操作工具

 

日期 7天逆回购 14天逆回购 28天逆回购 5月8日 0 100 0 5月9日 0 200 0 5月10日 1700 200 0 5月11日 300 100 200 5月12日 0 200 100 总计 2000 800 300

 

招商银行资产管理部分析师 刘东亮在电话采访中表示，

 

本月初资金面较紧可能有两个原因：一是市场预期MPA考核后二季度，尤其是4月后资金面会比较宽松，实际落差感比较大，二是监管政策逐步落地，机构的负债压力上升，带来了流动性压力 央行基本是根据资金面的变化来调节，有收有放，但整体不会太宽松，预计维持紧平衡 从估值角度，目前利率债已出现超调，具有配置价值，基本面也难以支撑更高的利率 但监管的影响难以定价，如果去杠杆政策继续向市场传导压力，交易盘仍需等待

 

债券发行及到期

 

据彭博汇总的债券发行预览，已公布的人民币新债发行规模至少1534亿元 据中国货币网数据显示：累计债券到期规模至少1900.6亿元 注：上述数据均不包括同业存单；债券到期的统计时间段为上周六至本周五

 

财政存款

 

3月中国 财政存款(含本外币)较上月减少7670亿元人民币 注：财政存款的增减主要受财政收入和支出影响；一般在年初及4-8月间，因缴税等因素，在央行的财政存款会呈 增加趋势，意味着银行体系会有相同规模的流动性流出；临近年末，财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行，转为存款进行消费或支出，这将增加商业银行的流动性

 

资本流动

 

根据彭博编撰的中国资本流动估算 指数，2月份资本流入规模约239.1亿美元 注：中国4月外汇储备报 3.0295万亿美元，较3月末环比增加204.45亿美元，这一水平为2014年4月以来最大单月增幅 注：中国资本流动估算指数为月度数据。通过对外汇占款变动、外汇 存款变动、货物贸易余额、服务贸易余额和直接投资数据的统计计算，跟踪资本流动状况