中国据称计划续发6000亿元特别国债 继续用于中投公司资本金

 

中国十年前为设立主权基金–中投公司发行的逾万亿元特别国债年内开始逐步到期，中国央行与财政部据称对此已有安排。

知情人士 称，中国财政部与央行已经基本就续发特别国债达成一致，计划全额续发即将于8月底到期的6000亿元人民币特别国债，具体发行工作预计将于8月中下旬展开。

“特别国债”不同一般意义上的“赤字国债”或者“建设国债”，筹集资金并非用于弥补财政赤字或基础设施投资，而为了一些特殊用途。2007年中国批准财政部发行1.55万亿元特别国债，用于购买央行约2000亿美元外汇储备，作为成立主权基金 中投的资本金。

上述特别国债中，定向发行1.35万亿，公开发行约2000亿。其中第一批定向发行6000亿元特别国债期限10年，将于今年8月到期。此外还有964亿元也将于今年9月底、11月初和12月中旬分三次到期。知情人士称，计划于8月中下旬续发的特别国债将重新定价，价格将由财政部与购买机构协商，具体方案仍在商讨、细化中，尚未最终确定。

“市场并未解读为利空，”国泰君安分析师 覃汉在电话采访时表示，彭博报道上述消息后，10年期国债和国开债成交收益率走低0.5个基点。他分析称，如果这6000亿转成部分公开发行，会对市场有供给的冲击，全额定向续发不会对流动性产生冲击；另外，消息提到发行的票息有待于商议，变相看应该是个保护期权。票息如果是商议的，肯定会参考当时二级市场的估值水平。

上述知情人士因未被授权对外发表评论而不愿具名。中国央行表示不予置评；中国财政部没有立即回复彭博寻求置评的传真。

借道发行

2007年，为了更好地管理外汇资产，政府决定设立中国投资责任有限公司，专门从事外汇资金的投资管理。为了向中投公司注入资本金，需要将外汇资产由央行转移至财政部，再由财政部进行划拨。

《中国人民银行法》规定央行“不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。” 所以当时采取了由农行购买并转手卖给央行的方式，完成了此次特别国债的发行，并未对市场资金供求形成实质影响。知情人士表示，此次续发可能选择多家具有一级交易商资格的商业银行定向发行。

中泰证券分析师齐晟也在报告中称，如果不续作特别国债，财政需要支出6000亿元用于偿还，规模较大，对经济的托底效果将产生拖累；若多发行一般国债，用来偿还特别国债，可能对市场冲击较大；续发行特别国债，对流动性短期有冲击，长期无影响。