Goldman Sachs表示，现在是持有大宗商品的时候了

美国投资银行Goldman Sachs表示，现在是持有大宗商品的最佳时机。Goldman Sachs乐观地预测，大宗商品将出现一个长达10年的“超级周期”。

在最近接受Bloomberg TV采访时，该行大宗商品研究全球主管Jeff Currie表示，在他30年的职业生涯中，他从未见过大宗商品市场以目前的短缺定价。

Currie将当前的全球经济描述为“前所未有”的环境，并强调了多数大宗商品价格曲线存在严重的现货溢价。

现货溢价是一种表明今天交割的成本高于明天交割的市场结构。这种情况在过去50年里只发生过7次，Currie将其归因于“教科书短缺”。

“2008年是一场金融危机，而这是一场分子危机。我们什么都没有了:石油、天然气、煤炭、铜、铝，你能想到的，我们都没有了，”他表示。

这些处于历史低位的库存，再加上旺盛的需求和支持性的宏观经济条件，似乎为投资大宗商品创造了一个理想的环境。

这一点在工业金属方面尤为明显，交易员为确保即时供应而支付高额溢价，但在能源和农业市场也可以看到这种情况。

再加上高通胀，使其成为新冠疫情复苏期间全球经济最乐观的国家。

2020年10月，Goldman Sachs预测，大宗商品超级周期可能会出现，并可能持续10年。

Currie表示，今年预期中的“大宗商品的优异表现”将证明这一点，并指出，大宗商品的投资头寸仍处于“非常低”的水平。

他以石油为例表示，市场有可能在未来3至6个月变得“非常紧张”，但“投资者不喜欢大宗商品”。

“我认为，未来3至6周的上涨幅度可能很大——不仅是Brent原油价格上涨，整个大宗商品市场也是如此。”

石油价格

上周，International Energy Agency警告称，随着OPEC及其盟友从疫情中复苏，原油价格可能进一步上涨，超过目前每桶90美元的交易水平。

目前，世界上只有沙特阿拉伯（Saudi Arabia）和阿拉伯联合酋长国（United Arab Emirates）今天的产量超过了2019冠状病毒病(COVID-19)对全球经济造成冲击之前的2020年1月的产量。

Goldman Sachs预测，第一季度Brent原油价格将达到每桶85美元，尽管Currie表示，这是在假设伊朗原油供应重新进入全球市场的情况下得出的，但这“看起来越来越不可能，这增加了地缘政治的不确定性”。因此，油价可能会达到95美元/桶左右。

他说:“如果你看一下体系中的流动性，相对于油价，它仍然处于非常低的水平。这意味着，全球经济对油价上涨的容忍度，远高于我们所见过的其他任何时刻。

他补充说:“把它放在世界各地低收入群体的工资上涨和补贴的背景下，它的好处可能是巨大的。”

铀前景

Currie对铀的中长期前景也“非常乐观”。

他表示:“全世界都认识到，如果你真的想要解决气候变化和脱碳问题，你就需要利用核能和微型发电机来实现这一点。”

他说，“从基本面来看，前景非常乐观，但如果再加上哈萨克斯坦（Kazakhstan），前景就会乐观得多。”他指的是这个中亚国家目前的动荡局面。全球40%以上的铀产量来自该国。

Currie还表示，如果欧洲某国政府决定将核能归类为“ESG友好型”或“绿色型”，铀可能会真正“起飞”。他认为，这种情况“真的即将发生”。

其他市场

铜库存目前约为40万吨，相当于不到一周的全球消费量，而铝库存则有所下降，因能源成本上升，欧洲和中国的冶炼厂被迫削减产量。

与此同时，电池级碳酸锂去年飙升逾400%，达到每吨5万美元以上。 Citigroup预测，由于电动汽车销量不断增长，今年锂的需求将超过供应6%。

农业市场也受到了打击，例如咖啡库存已降至20多年来的最低水平。

从COVID-19恢复到能源转型

Currie将2022年描述为“2019冠状病毒病(COVID-19)后的复苏需求与我们在2023年看到的绿色资本支出需求之间的过渡”。

“你可以把它想象成传递接力棒。大多数金属市场以及能源市场的结构性赤字(在未来两年)将真正开始产生影响。”

他说:“我们相信，这一转变将在2023年真正开始。”