突发!澳洲油价暴涨

近日,相信墨尔本的朋友们都看到了,油价(ULP 91)重新站回2刀的整数关口。

突发!澳洲油价暴涨
突发!澳洲油价暴涨

目前看到的91的无铅汽油最高价是214.9c,而前些日子还是199.9c。

换言之,加满一个100升的油箱,要多花15澳币,如果是一个60升的油箱也要多花9澳币。

汽油价格的上涨当然与原油价格的上涨密不可分。2月5日至2月9日,西德州原油价格(最低价至最高价)上涨超5美元每桶,布伦特原油(最低价至最高价)同样上涨超5美元每桶。

突发!澳洲油价暴涨
突发!澳洲油价暴涨

通常来说终端的加油站反应的原油价格走势会有5天左右的延迟,而本次加油站的反应似乎有些迅速,那么除了原油的价格走势影响外,还有什么会影响终端的汽油/柴油价格呢?

原油价格波动

摩根大通(JP Morgan小摩)首席大宗商品策略师Natasha Kaneva提到, 她对布伦特原油的展望仍然预示着市场将趋紧,她预测价格到五月将再涨10美元。

她的价格展望:假设没有地缘政治溢价,并且认为沙特阿拉伯和俄罗斯将从四月份开始将他们自愿减产的40万桶/日供应重新投放到市场中。

那么油价如何能在5月前再涨10美元呢?根据摩根大通策略师的说法,答案与去年第三季度一样:库存下降。

我们来回顾下去年3季度发生了什么(箭头所指)。去年3季度油价一路攀升,受到相关消息刺激后,美国原油交割库欣区原油库存见底,西德州原油现货最高来到超90美元/桶,但仅仅是昙花一现,随后价格便开始持续下挫。

笔者将库欣区原油库存与油价做了一个比对,其负相关性约为70%,也就是说当库存见底时就是油价的高点,而当库存来到超6500万桶时,就是油价的低点。

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当宏观创造出的需求让商品上涨时,库存就迷之没了,全世界都不要钱,都要货,然后,当市场开始纠错时,全世界都不要货,都要钱了,所以市场一直是这样矫枉过正。

2024年1月的原油库存比去年12月降低了4000万桶,随着原油库存的减少,布伦特原油的期货结构得到增强,1-3个月现货溢价从年初的0.21美元/桶扩大到目前的0.66美元/桶,这表明欧洲炼油厂对12周内交付的原油需求增加。

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炼油厂

我们前面说到,除了原油的价格走势影响外,还有什么会影响终端的汽油/柴油价格呢?

是的,就是炼油厂的原油裂解价差。

原油精炼是能源供应链中的一个重要环节,它严重影响着消费者在加油站支付的价格。

通常来说原油裂解差对于油价有一定的前瞻性指导作用,当裂解差变大时,代表下游需求增加,则有望带动上游原油价格的上升(库存的迅速下降造成的补库存需求)。

美国原油生产柴油的裂解价差(于 2023 年 9 月交付)已从 4 月底的每桶 25 美元翻倍至每桶 50 美元。用美国原油生产柴油的裂缝(均于 2023 年 12 月交付)已从 4 月底的每桶 27 美元攀升至每桶 43 美元。

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(来源:Zerohedge)

过去的20年里,原油的裂解价差通常在20美元左右/桶,而在过去的一年中,原油裂解价差通常在32美元左右/桶。

我们可以明显的看到原油的裂解差自2024年2月2日以来大幅攀升,从25美元已经涨至30美元,涨幅高达20%。

各个产品和地区的炼油利润率都保持健康,这刺激了更高的运行(并为炼油商带来了稳定的利润)。

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所以除了油价的上涨,原油裂解差的大幅攀升,也是为何加油站的汽油价格大幅上涨的重要原因。

澳股简介

既然我们生活中时时刻刻都避免不掉使用汽油,那么这大幅上涨的油价找谁来买单呢?

我们提到炼油厂获得了相当不错的利润,整体的裂解均价已经从历史的20美元,在过去一年中来到了约32美元,涨幅超60%。

既然如此今天笔者就带大家认识两只ASX(澳股)中经营炼油厂业务的公司。

ASX Code:ALD(AMPOL LIMITED)

Ampol这个名字想必大家都不陌生了,Ampol Limited 是一家澳大利亚石油公司,总部位于新南威尔士州悉尼。Ampol 是澳大利亚最大的运输能源分销商和零售商,截至 2022 年 10 月,在全国拥有 1,900 多个 Ampol 品牌加油站。

Ampol 还通过其子公司 Z Energy 在新西兰开展业务。但是可能很多朋友并不知道Ampol还运营着Lytton炼油厂。去年第四季度的炼油厂产量总计为14.28亿升,而上一季度同期为15.8亿升。本季度产量的减少在很大程度上反映了接近12月底的计划外中断,炼油厂现在恢复了正常运营。

Lytton炼油厂利润率(LRM)本季度平均价格为每桶10.52美元,因落地原油价格较第三季度上涨,产品裂解价差下降。

相比之下,2022年第四季度的油价为每桶11.76美元。(引述自:公司公告)

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金融市场在反应的是未来,所以当4季度利润同比下降之际,然后其股价却从10月底触底后,至今涨幅超14%。

ASX Code:VEA(VIVA Energy Group LIMITED)

Viva这个名字可以对于很多朋友会相对陌生一些。Viva Energy 拥有Geelong炼油厂,并根据许可协议在澳大利亚各地零售壳牌品牌的燃料。

它还拥有并零售 Liberty Oil 和 Westside Petroleum 品牌的加油站。Viva Energy 总共为澳大利亚各地 1,330 多个加油站网络提供服务。

Viva Energy在重大维护后,炼油厂恢复正常运行,本季度炼油量增加到满负荷。

然而,与此同时,炼油利润率下降、原油溢价上升,以及过剩的中间原料销售过剩,导致2023年第四季度GRM为8.8美元/桶。(引述自:公司公告)

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VEA的股价自去年10月下旬的低点至今涨幅更是超过35%。

结语

自2024年以来,原油价格上涨,裂解价差大幅攀升(前些年全球力推绿色能源转型,让目前全球的炼油系统异常紧张),中国的救市预期提升,原油的预期需求回升,库存如果同摩根大通的分析师所说进一步收紧,叠加沙特及其OPEC盟友如若继续维持减产,那么2024年的油价会走向何处?

各位看官,请留下你的看法。

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发布者:Ian,转载请注明出处:www.afndaily.com

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