黄金2023——它最终能否突破？

通货膨胀在 2020 年得到抑制，这不是问题，但在当年 8 月，金价创下了每盎司 2,075.88 美元的历史最高价。

2022 年，随着通货膨胀如火如荼，金价确实突破了 2000 美元/盎司——但无法停留在那里。

那次爆发发生在去年三月，由俄罗斯入侵乌克兰引发。

事实上，2022 年底的黄金价格与 1 月 2 日年初的价格几乎相同——约为 1,830 美元/盎司。

白银表现相似——年初和年底价格约为 23 美元/盎司。

黄金价格无视战争和通货膨胀

换句话说，在 2022 年，即 40 年来最严重的通胀爆发的一年，黄金价格在很大程度上忽略了这一事件。

而且，到今年下半年，金价在很大程度上也忽略了俄乌战争。

一场大战和一场大通胀同时发生：按照所有经济教科书的标准，这两个关键因素应该会导致金价飙升。但它没有。

这就留下了一个主要问题，即在 2023 年要采取什么措施才能使金价高于并远高于 2,000 美元/盎司大关并能够维持这一水平。

中央银行大变样

25 年来，世界上一些中央银行对黄金进行了彻底的转变。

早在 1997 年，澳大利亚储备银行就出售了 167 吨黄金，而阿根廷则出售了 125 吨。

1998 年，比利时中央银行也在出售黄金之列——出售了 299 吨黄金。

但最出色的是英格兰银行，该银行在 1999 年至 2002 年间以平均 275 美元/盎司的价格卸载了 401 吨黄金。

抛售如此沉重，以至于欧洲人将自己锁定在一项限制黄金抛售的协议中。

但到了 2022 年，情况就完全不同了。

各国央行以自 1967 年以来最快的速度购买黄金。

世界黄金协会在 11 月份估计各国央行自 1 月份以来已经购买了 673 吨黄金，但这是一个估计值，因为我们不知道是否有未披露的黄金购买。

中国和俄罗斯是不公开积累黄金储备的主要嫌疑人。中国在 12 月购买了 32 吨，使该国的总持有量达到 1,190 吨。然而，现在普遍认为中国 12 月份的购买量接近 300 吨。

土耳其、乌兹别克斯坦和其他国家的耳朵都被别住了。卡塔尔将其持有的储备增加了一倍。

当然，意大利中央银行 Banca Italia 是黄金的忠实拥护者——它持有 2,451 吨黄金。只有美国和德国拥有更多（如果中国拥有他们的实际藏匿规模，那么中国可能也会拥有更多）。

Banca Italia 毫不掩饰其对黄金的热情，在其网站上发布了以下信息：

“黄金是抵御逆境的绝佳对冲工具。持有大量黄金头寸的另一个很好的理由是防止高通胀，因为黄金往往会随着时间的推移保持其价值。”

全球金融危机促使人们改变主意

2007-2008 年大金融危机后，黄金储备的抛售枯竭了。

到 2012 年，各国央行重返黄金市场，但这次是作为买家。那一年他们总共获得了 534.6 吨。

巴西、巴拉圭、伊拉克和委内瑞拉的中央银行也在补充金条。

2015 年年中，我们让奥地利跟随德国和荷兰的脚步，决定他们对将大部分黄金存放在外国金库感到不满意，因此安排将部分金条运回国内。

维也纳仅持有其 280 吨黄金中的 17%，其中 80% 的黄金存放在英格兰银行。在接下来的几年里，它打算将其中的大部分转移到维也纳和瑞士。

与此同时，约旦在 2015 年加入中央银行的行列，决定购买更多黄金，而哈萨克斯坦在当年 3 月又增加了几吨以超过 200 吨的水平，比 2012 年的储备增加了一倍多.

2023年展望

不断上升的利率会让黄金——一文不值——作为一种资产受到抑制吗？这是传统的看法。

在 2022 年最初的价格突破未能实现之后，人们犹豫是否要寻求进一步的通胀压力来提振黄金。

除非乌克兰战争蔓延到欧洲本土（考虑到俄罗斯目前明显的军事限制，这似乎不太可能），否则这场冲突不太可能在任何程度上提升全球地缘政治危机水平。

黄金的主要因素显然是央行购买，2023 年可能会看到更明显的影响。

央行行长们不会一时兴起，那么他们为什么要大量购买黄金呢？重要的是，许多中央银行现在接受黄金就是货币。

与此同时，中国似乎正在推动其市场国际化，其假定的大量黄金储备支持人民币成为新的世界货币。

总部位于伦敦的 Goldmoney 的 Alasdair Macleod 指出，中国与沙特阿拉伯计划用人民币支付石油，这是美元力量减弱的迹象。

预计会有更多此类交易绕过美元作为交易货币。

一旦这个概念传播到私人投资者，黄金可能最终会上涨。