量化宽松或已使国债变成“无回报”风险产品

 

国债一直以来被视为避险资产，而一位前英国养老金大臣表示，量化宽松( QE)政策已导致市场扭曲，使得持有国债越来越有风险。

“中央银行已经干扰了无风险利率，在某种程度上，造成了传统的风险模型变得不太可靠，”英国议会上院议员 Ros Altmann上月向经济研究委员会发表演讲说。演讲内容于周四发布。“如今主权债券提供的是无风险回报还是无回报风险？这个问题尚无定论。”

尽管经济已在复苏，但10年前全球金融危机爆发后、为应对通缩而推出的QE政策仍在实施。这个政策已经将债券收益率压低至纪录低点，部分利率甚至跌至零以下。批评人士指出，这种情况导致养老金负债扩大，提升富人持有的、从住房到股票等资产的价值，使得社会不平等现象更加严重。

去年，富时指数350家成份股公司的养老金缺口创下纪录最高水平，因为英国公投作出的脱欧决定促使 英国央行进一步降息和加大资产收购力度。央行的举动令养老基金承受更大压力。继特易购之后，皇家邮政4月份宣布拟废除其制定的退休金计划，成为最新一家采取这一措施的英国公司。

“QE扭曲了投资决策，使得设计适当的资产配置方案变得更加困难，”Altmann说。