由来已久的通胀模式或许正处于打破历史的进程之中。
劳动力市场形势在不断改善，全球范围内未使用资源在逐步减少，据国际清算银行(BIS)称，这种现象不应低估。这家总部设在巴塞尔的银行在年度报告中称，只是劳动力市场冗余与价格形成之间的关系一段时间来颇为令人捉摸不透。
一些世界 主要经济机构近来纷纷表示，全球化、技术革新及结构设置在日益抑制工薪者的议价力和企业的定价力，从而使得过去那种工资-价格螺旋出现的几率降低了。素有央行的央行之称的BIS如今成了最新表达出这种观点的机构。
“过去几十年中，全球劳动力市场经历了沧海巨变，对工资和价格形成产生了巨大影响，”BIS说。“对于许多央行而言，眼下的问题是，这种事态的发展是否大大削弱了通胀和劳动力市场冗余之间的关系，以至劳动力市场近期的紧缩几乎并未带来通胀急升的威胁。”
BIS的判断是，虽然不能完全排除通胀突然上冲的可能，但是与过去央行以果断紧缩应对价格飙升进而可能由此引发衰退的情况不同，通胀眼下可能并非威胁经济复苏的主要因素。金融周期被打破才是更大的风险。
这一点令决策者进退两难，致使其在避免过快减码前所未有刺激计划的同时继续支持经济，并允许价格涨势慢慢跟上。
“即便通胀不升，随着债务继续积累和金融市场逐险动力日益增强，长时间维持太低的利率接下来仍有可能进一步加大金融稳定和宏观经济风险，”BIS说。“决策者如何权衡，对于经济可持续增长的前景将至关重要。”
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