美元弱势料助长中国外储 人民币升值为本币资产增色

 

伴随美元在7月的进一步深跌，人民币兑美元节节走升，中国外汇储备料将实现连续第6个月增长。上月来市场分析人士又开始 新一轮对人民币汇率的预测上调，人民币的升值预期正在逐步回归，并有望进一步缓解后期对中国资本外流及外储缩水的担忧。

中国央行下周一将公布7月末的外汇储备余额，截至北京时间周四18点，彭博汇总21位经济学家预测中值显示，7月末 外储料环比上升180亿美元，至3.0748万亿美元，或将是自2014年6月以来首次六连涨。6月中国外储环比增加32.2亿美元。

美元指数在7月下挫2.89%，为2016年3月来最大月度贬值。弱美元料将继续为外汇储备中的非美资产带来估值提升。而今年以来中国决策者不断推出的“促流入”措施也开始随着本币汇率的走稳回升渐显成效。7月初中国宣布开启“债券通”后，当月境外机构增持中国国债创下去年9月以来最大增幅。

“7月份外汇储备会继续出现温和增加的情况, 这主要是因为美元贬值，外储资产计价因素带来的增值比较多, ”华宝信托经济学家 聂文在采访中表示。“6、7月份对外投资降温、对应的流出也在下降，贸易顺差也保持较大规模；另外当月人民币升值，央行干预也少一些。”

渣打银行大中华区经济研究主管 丁爽在本周的报告中预计7月外储上涨260亿美元，主要来自估值作用，例如以美元计价的外汇储备中的欧元、日元以及英镑资产价格上升。瑞银则在报告中预计外储上升250亿美元-300亿美元，其中正面估值因素在250亿美元左右。上月， 欧元兑美元按月升值3.64%， 日元升1.93%， 英镑升1.46%。

信心企稳

在岸人民币上月兑美元升值0.8%, 并录得三个月连涨，为2014年末来首见。本币的迅速走强带动市场分析人士的又一轮预测上调，有的甚至对人民币由空转多。

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东方汇理驻香港的高级新兴市场策略师 Dariusz Kowalczyk在8月1日的报告中上调了今明两年的人民币预测，其中今年底人民币兑美元预测由6.85调强至6.75, 2018年末更是预测汇率将升值至6.70，此前为6.90。他同时认为，影响其预测的最大风险来自于人民币快速升值。

伴随汇率预期的企稳回升是投资者对人民币资产兴趣的回温。根据中债登数据显示，7月份境外机构增持中国国债378亿元人民币，至4867.7亿元人民币的纪录高点，增幅8.4%，这是连续第五个月增持。

东方汇理的Kowalczyk表示，过去几年曾经的人民币看跌者，比如中国境内的企业，他们的外币贷款近期开始增加，表示他们开始对人民币资产的前景更有信心。

聂文表示，从企业来看，借的外债又在上升，对人民币的信心是有提高的；但同时企业的持汇意愿还是偏强，因为担心仍然严格的外汇管制可能会影响未来的购汇需求。