美联储官员在他们的5月份会议纪要中公布了一份初略的资产负债表收缩计划，让不少观察人士大呼意外。事实上，他们已经完全掌控了局面，以至于很多经济学家认为最早可能在本周出炉更加正式的缩表指引。
“可能是6月，也可能是7月，我觉得肯定不会晚于7月，”Wrightson ICAP LLC首席经济学家 Lou Crandall表示。“这个过程进行得非常快。”
为了避免扰乱金融市场，美联储希望提前明确沟通其缩表策略，而这个过程的下一步是发布新版“政策正常化原则”。美联储在5月份会议的纪要中既预示了原则的更新，也通过描述一份由工作人员提交的计划，提供了可能如何缩表的细节。根据工作人员的方案，通过逐步提高缩表额度，减少到期证券再投资。
美联储官员们周二和周三将在华盛顿开会，除了广泛预计的加息，他们还会继续讨论如何以及何时开始收缩4.5万亿美元的资产负债表。
如果美联储本周发布最新的指导方针，估计不会比会议纪要中已经透露的信息丰富多少。即使如此，这样一个步骤可以说明美联储的规划进程正在取得进展，表明美联储可能准备不久之后发布缩表时间和缩表额度细节。
“他们比人们想象的更接近扣动扳机，”纽约Amherst Pierpont Securities LLC首席经济学家 Stephen Stanley表示。“如果他们有意，在6月份修改原则文件将是一种表达方式。”
关于缩表额度的设定，市场没有任何共识。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli曾表示，美联储可能会以每月缩减80亿美元国债和40亿美元MBS开始，最终分别提高到320亿美元和160亿美元。法国巴黎银行资产管理公司高级经济师Steven Friedman预计，国债和MBS的起步上限将分别为100亿美元和50亿美元，最终分别达到400亿美元和200亿美元。
美联储在5月份的会议纪要中表示：“决策者同意，委员会的政策正常化原则和计划应很快增补，以提供关于在长期内减少美联储证券持有量的操作计划的更多细节。”
现在的问题是“很快”的意思。Stanley认为，美联储官员可能会等到7月会议才做出改变，部分原因是美联储可能希望把焦点放在6月加息上。美联储官员们强调，联邦基金利率是他们主要的货币政策工具，希望资产负债表悄然收缩。
美联储也可能在7月5日发布会议纪要时发布更新的文件。
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