看图论市：多点阻击战 中国7月流动性需要知晓的扰动因素

 

逆回购及中期借贷便利（MLF）到期、财税缴款、利率债密集供给、股票分红、可交换债发行，当前暂时稳定的资金面，在本月将逐一遭遇上述因素的挑战，累计走款规模预计高达近1.7万亿元人民币。

公开市场到期，及新债密集供给

彭博统计数据显示，截至周二中国央行操作结束，7月将有3200亿元人民币逆回购和3575亿元MLF到期。新债发行方面，根据截至目前公布的发行公告，一级市场月内至少将有3571亿元利率债招标。

财税缴税和股票分红

彭博汇总华创证券和海通证券预估所得中值显示，7月缴税规模料达4250亿元；华创证券并指出，7月同时还面临了1500-2000亿元左右股票分红。

可交换债发行

中国石油天然气集团公司11日发布公告将发行总规模不超过100亿元可交换公司债券，网下利率询价日为7月12日，发行结束日为7月17日，即退还冻结资金。

彭博汇总国信证券、国泰君安和兴业证券对本次可交换债申购实际冻结资金的预估，所得中值在650亿元；国泰君安首席债券分析师 覃汉在11日报告中预期，推测本次可交债测算中签率大约为0.12-0.13%，需注意的是标的股票在股灾后创出的新高为8.78元，本次初始转股价为9元，实现转股存在一定压力。