美国总统 特朗普说起美国股市的创纪录涨势总是眉飞色舞。
“股市又创新高，市场人气和热情如此高涨，”他在7月12日发布的推文中说。这只是他本月发布的有关股市的八篇推文中的一篇。
但是对于衡量他治下的美国表现的另一个不那么喜人的指标，他却几乎是只字不提。这个指标就是 美元。特朗普上台以来，美元已经 跌得很惨，而且交易员们如今认定，美元还会进一步走低。
对于作为美国强大经济实力象征的美元而言，特朗普必然是“利空”么？可能这种利空程度不会比他对股市的“利好”程度强。你可以说美元的下跌–如今已创出六年来的最长连跌纪录–很大程度上与央行政策和利率前景的变幻莫测有关，但是实际上，华盛顿的政治风向越来越多地占据了主导地位。如今世界上已没有哪个地方能像日成交量5.1万亿美元的全球外汇市场那样，反映投资者对一个国家事务管理水平的看法了。
“汇率妙就妙在它是一个相对价格，”瑞信全球外汇策略主管 Shahab Jalinoos说。“一个国家相对于另一个国家而言人们是什么看法从中都能得到体现。”
外汇，作为一种会影响所有其他价格的媒介，传统上一直是一个国家经济、政治前景的最纯粹的体现。在债市和股市受到扭曲的量化宽松时代，它与国家的这种关系进一步增强了。随着世界各地央行纷纷将利率降至创纪录低点，相互间的利差比以往缩小了许多，由此使得外汇交易员们开始更多地从政局中去寻找汇率未来走势的蛛丝马迹。
美国优先？
“最有意思的是，如今那么多政策决策和风险事件经由外汇市场得到了展现，”管理着超过2万亿美元资产的瑞银财富管理首席投资官 Mark Haefele说。
公平地说，美元受压，不如人意的经济数据也难辞其咎，在世界其他国家和地区央行纷纷行动开始收紧政策之际，美国加息的理由反而因为这些数据有所削弱。而特朗普则曾在不止一个场合表示他希望美元走软，并 抱怨称美元强势不利于美国的制造业，而制造业正是他“美国优先”计划中的关键构成。
然而即便如此，如此在公开场合与美国一贯坚持的“强势美元”政策唱反调，也会产生适得其反的结果，曾在前总统 小布什任内担任过财政部长的 斯诺如此说。
“你并不希望加剧市场波动，”现任Cerberus Capital Management董事长的斯诺说。“这可是一个举足轻重的市场。”
“汇率可以反映出一个国家的现状，以及人们对这个国家经济增长、繁荣程度、通胀水平和利率走势的预期，”他说。
起初，外汇市场交易员像他们的股市同行一样，很高兴特朗普当选，对于他的减税和加大基础设施建设开支等有利于增长的承诺也很是买账。结果，跟踪美元兑10种全球主要货币汇率走势的彭博美元即期汇率指数显示，美元11月大涨，年底更是升创出至少2005年以来的最高水平。
非受迫性失误
自那以后，升势迅速土崩瓦解。股票投资者不问政治，两眼紧盯公司收益，结果股市迭创新高，而美元则下跌逾8%，不但吐尽大选后的所有升幅，而且跌到了大选前水平以下。对于很多人来说，这种状况反映出了一种日益加深的忧虑，即困扰华盛顿的乱局–其中很多是特朗普一手造成–正在不断削弱政府的宏伟经济计划。
特朗普政府所遭遇的一个又一个危机，从解雇联邦调查局局长科米，到有关其与俄罗斯共谋的指控，再到共和党人未能废除欧巴马医改法案，使得外汇市场逐步形成了一种共识，那就是抛售美元。
“看看那时候当人们感觉特朗普当选将带领他们重新走向快乐时光时美元是怎么涨的，”斯诺说。如今“看上去这届政府说出来的那些事，比如加大基建开支，税改，医改，等等是难以兑现了。”
看看7月20日的事，当有消息传出说针对特朗普竞选团队与俄罗斯关系的调查扩大到具体的财务交易时，美元应声下跌并创出了11个月低点。就在两天以前，在共和党医改努力流产的消息报出后，美元也同样是以下跌作出了回应。
“信心不足”
瑞银的Haefele就看空美元。做多欧元兑美元是他最青睐的交易，他预期欧元会在未来12个月内从当前的1欧元兑1.173美元左右升至1.20美元。就在年初的时候，美元还势如破竹把欧元压到了1欧元兑1.0341美元的14年低点，形势真可谓峰回路转。
这样做的不止他一个。对冲基金也纷纷做空美元，目前建立的美元净空头头寸已达到四年来最多。对美元年末水平的预测中值降到1欧元兑1.14美元，为2015年来最低。
“美元的疲软状态会持续下去，”景顺的全球市场策略师 Kristina Hooper说道。“这相当于在对美国经济进行信任投票，（结果显示）信心不足。”
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