澳洲储备银行在八月份的会议上连续第二个月将利率维持在4.1%，从而进入了抗击通胀的新阶段。
即将离任的储备银行行长洛伊上周在议会委员会上表示，澳洲经进入了对抗高通胀的“第三阶段”，他称之为“校准阶段”。
但这并不意味着我们已经摆脱了通胀的威胁，降息指日可待。 事实上，经济很可能会在一段时间内保持这种态势。
为什么暂停加息？
简而言之，RBA认为目前4.1%的现金利率正在以可接受的速度推动通胀率下降。
稍长一点的答案是，RBA希望给经济更多时间来适应加息。
货币政策，或者说现金利率的升降，需要很长的时间才能在整个经济中流动，这通常被称为“滞后”。
去年五月初，现金利率目标仅为0.1%，自那以后，现金利率目标迅速提高，在16个月内提高了12次，这是RBA历史上最大幅度的加息，目前的现金利率目标为4.1%。
在经历了如此快速的加息之后，滞后效应显得非常重要。
洛伊说：“通常要滞后一年到18个月才能充分显现效果。”
RBA仍在期待其过去的决定会对通胀产生影响，因此在七月和八月按兵不动，让经济尘埃落定。
这是否意味着通胀已恢复正常？
不完全是。
引用洛伊周五的话： “情况正朝着正确的方向发展，但现在宣布胜利还为时过早。”
最新的通胀数据显示，年通胀率为6%，是RBA希望的两倍。
RBA试图将通胀率长期保持在平均2%到3%之间，因为它认为这是支持可持续经济增长和就业的最佳通胀水平。
鉴于目前的年通胀率为6%，我们还有很长的路要走。
但从这张图可以看出，过去六个月通胀率一直在下降。
好消息是，RBA预计到今年年底，通胀率将进一步下降。
根据目前的数据，RBA预计年通胀率到12月将降至4.1%，到明年年底将下滑至3.25%，到2025年底达到难以实现的2%-3%的目标区间。
除了提高利率，RBA还能做些什么来对抗通胀吗？
RBA管理通货膨胀的主要工具是改变现金利率。
当RBA提高现金利率时（自2022年5月以来一直如此），这被称为“收缩性”货币政策，因为它旨在“收缩”或缩减支出，以减缓经济和降低通货膨胀。
但当RBA下调现金利率时（就像它在 COVID-19 经济衰退期间所做的那样），这被称为“扩张性”货币政策——因为它鼓励人们消费，这将刺激经济活动并扩大经济规模。
除了决定现金利率外，RBA并没有很多其他途径来立即对抗通货膨胀，但在历史上曾通过买卖政府债券来瞄准长期利率。
在不提高利率的情况下，是否还有其他方法可以战胜通胀？
有许多工具可以帮助对抗通胀，但这些工具并不容易做到，而且政治风险大、见效慢——此外，这些工具也不一定能保证奏效。
联邦政府可以尝试的降低通货膨胀的方法包括：
-干预市场，限制或冻结某些行业的价格
-对特定行业征收超额利润税，并将收益存起来或用于补贴消费价格
-暂时提高雇主为工人支付的养老金，以替代部分工资增长
-提高医疗保险税或其他税收
-加快存款利息增长，鼓励储蓄
-使银行、保险公司和公用事业公司等服务提供商的转换更加容易
-修改竞争法，削弱大公司的实力
-想方设法鼓励提高生产力
联邦政府已经实施了前两项措施——限制天然气价格和增加行业利润税。
以上列出的其他大多数想法都需要制定新的法律，这在政治上可能会很困难，也可能会产生意想不到的后果。
要做到这一点也很耗时，而在试图降低通胀时，时间是至关重要的——通常情况下，RBA提高利率是更快（更不用说更简单）解决通胀问题的方法。
我们需要更多人失业来降低通货膨胀吗？
即将上任的澳大利亚RBA行长米歇尔-布洛克六月份在纽卡斯尔举行的一次商业午餐会上表示预计失业率将达到 4.5%（目前为 3.5%）。
上周，洛伊还重申了他对失业率需要上升的预期。
但这不仅仅是需要更多的人失业的原因——对于RBA来说，失业率水平与非加速通胀失业率（NAIRU）有关。
该失业率被定义为在不导致工资和通货膨胀过快增长的情况下可持续的最低失业率。
该理论认为，如果失业率低于NAIRU，就会给通胀带来上行压力，因为经济可能无法承受过多的就业，由此导致的工资增长和经济活动水平将助长通胀。
因此，经济学家希望找到一个“金发姑娘”（Goldilocks）的就业水平——既不要太高，也不要太低——以保持一切以舒适和可持续的速度增长。
利率上升是否就此结束？
这很难说，因为这取决于未来几个月的通胀情况，也取决于你问谁。
经济仍在追赶过去加息的影响，RBA和经济学家都希望我们已经进行的加息能继续推动通胀下降。
尽管如此，RBA并没有排除未来在必要时加息的可能性。
其八月份的会议纪要指出，“委员们一致认为有可能需要进一步收紧货币政策”，但这将取决于经济数据和其他风险。
如果要再次加息，大多数经济学家预计要到今年晚些时候才会发生，目前的预测是在十一月左右。
在撰写本文时，经济学家普遍预计最终现金利率（本轮周期内的最高利率）将为4.6%，这表明在某个时间点还会再加息两次，每次0.25个百分点。
但经济是流动的盛宴，通货膨胀和利率也是如此。
只有时间才能证明RBA是否已经完成了它的工作，宣布了人们期待已久的应对通胀的胜利。
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