摩根士丹利(Morgan Stanley)建筑业分析师安德鲁•斯科特(Andrew Scott)认为，如果建筑材料集团Boral （ASX: BLD）出售资产并重新专注于核心业务，其价值可能会高出35%至38%。
斯科特对目前三种可能的情况进行了分析，即Boral只保留最强劲的部门，剥离其他部门。其中两种方案都要求Boral保留其核心的澳大利亚建筑材料部门，该部门销售混凝土、沥青、水泥等。是该公司业务中质量最高的部分。
斯科特在6月10日告诉客户，第一种方案包括出售所有其他资产，这可能会使Boral的企业价值增加38%，达到96.8亿澳元。保留澳大利亚建筑材料加上Boral与USG的合资企业，价值可能会增长37%。
第三种情况是持有澳大利亚建筑材料、USG Boral的合资企业以及Boral在美国市场领先的部分业务。斯科特表示，这些业务的价值可能会增长35%。
这位分析师对客户表示:“我们认为BLD有机会降低负债，从我们认为可能被视为非核心的资产中实现价值，并简化业务，使管理层能够推动有意义的组织变革。”
“我们假设的情景表明，价值创造策略可以释放有意义的价值。在这些情况下，我们的隐含电动车价格中点比当前水平(在我们的估值区间中点)高出35-38%。”
目前，包括Tanarra Capital在内的一些大型机构股东向Boral施压，要求该公司考虑出售资产以释放价值，同时该公司董事会正在进行战略评估。
斯科特表示，Boral的老板凯恩将于8月离职，新的董事总经理或收购可能会推动有意义的变革。
不过，斯科特表示，现在将分拆方案纳入Boral的估值还为时过早。他对客户表示:“尽管我们认为BLD有内在的估值上行空间，但我们尚未看到推动组织结构发生有意义变革的意图。”
此外，公司未来的领导仍不明朗，如果不了解公司未来的领导以及他们将在何种授权下运营，市场很难抱有坚定的看法。
同时，市场也担心负债水平的提高(20财年净债务/EBITDA为3.2倍)。
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