随着全球情绪不断占据头条以及投资者越来越被迫从原先仅仅关注公司赢利向宏观经济情绪转移，摩根士丹利的战略小组对澳大利亚股市运营提出了几点意见。
战略师表示，对于初创者来说，现在是时候要从对资源的执迷不悟中，清醒过来。
去年，从大众商品价格令人吃惊的反弹可以看出，金属和煤矿领域已经超过澳证交所200指数68%。
来自中国的刺激和价值股需求，加上特朗普总统入主白宫后，民众关于未来风险感到不安的情绪，促使股价上涨，并将最顶端的指数－资源占比从去年年初的11.6%增加至17.93%，11.6%可谓是几十年来的最低点。
尽管投资商在为预期盈利会发生周期性的上涨而欢呼雀跃，研究小组指出以美国为中心的基础设施建设和小心翼翼的中国货币政策管理很可能会进一步助长大众商品价格。
股权战略家以及领导该研究小组的克里斯.尼库表示，中国很可能会慢慢地开始收紧货币政策，并开始实施措施，以缓和楼市。中国官方机构也可能与债券市场流动性和高昂的贷款利率进行抗衡，不过该团队预计今年全年将严加管控这些问题。
对中国经济放缓的严加管控将伴随应对来自美国财政刺激的打击。虽然这可能会导致更强硬的美联储迅速提高利率，进而使美元走强，但摩根士丹利认为这些都会有助于全球经济增长复苏。
摩根士丹利仍然看重实体元素，对于像必和必拓、力拓和South32这样更大的玩家，则心存偏见。
强化的价值
一旦你发现你的价值洼池，就要确保它们能够有助于收益增加。
尽管摩根士丹利指出资源股的复苏是主要的驱动力，但在2016年的大部分时间里，价值股票呈现上涨态势。
尽管通货膨胀成为一个全球主题，但随着它历经跌宕起伏后，低于澳大利亚储蓄银行的最低目标后，这一主题已经开始缓慢渗透到澳大利亚市场。
由于工业股股价增值数倍，而国防收入受到压缩，轻易地在2016年找到价值所在并不容易。
“考虑到同全球通货再膨胀之间的关联，我们认为这个细微差别将能解释资源在价值范围内的超凡表现，”尼库写道。
研究小组建议通过关注那些乐观的预估调整趋势来加强价值购买。
“我们发现，预估调整可以很好地预测未来情况。”
虽然波动可能会让一些人感到不安，摩根士丹利发现他们“经过强化部分的价值”每月所产生的回报会发生5.7%的波动。而整体价值的回报率为5.3%，下调部分的价值产生的回报率为5.8%。
摩根士丹利更喜欢昆士兰保险集团、博思格钢铁以及麦特卡什。
防御状态
随着去年投资者开始转离债券替代品，收益率开始上升时，基础设施、公用事业和房地产投资信托基金都遇到了麻烦。
中央银行已经开始走向一个更加强硬的立场，摩根斯坦利预计央行将继续对债券代理空间施加压力。
“投资者在澳大利亚面临的难题是经济周期不同步，不像世界上其他的发达市场经济体，通胀预估很高，财政刺激前景鼓舞了人们对提高产业盈利的希望，”尼库先生在他的研究报告中写道。
“我们将继续看到联邦政府秉持紧缩政策，以试图保护AAA主权评级的重点，进而发生财政亏损。 而且，工业盈利前景将继续波动，面临越来越多来自Slowinghousing关联周期的风险。”
该团队指出了一些防御型股票，这些股票从收益率不断增加的集团获益，这些集团包括麦格理集团，澳新银行和西太平洋银行，以及西农和沃尔沃斯。
警惕房市
ASX200 45%的市值直接或间接地由房地产部门带动创造。摩根士丹利正在采取谨慎的态度，对该领域进行投资。
供应/需求问题，租赁条件和房屋适用性一直是整个市场面临的问题，但在悉尼和墨尔本，房价依然高企。
尼库先生指出了交易活动中的一个危险信号，即别墅和公寓楼的开发都在减少。
此外，在去年的第三季度，预计只有2.2％的房屋交工，而截至一月底，计划开发的楼市名单数量也在减少。
随着实际的租金下滑和租赁空位保持在3.1％左右，租金也有所降低。至于租金收益率，他们处于11年历史的最低点。
“自十月以来，在ASX 200指数中12个与楼市相关联的指数中，有11个低于该指标水平。我们预计2017年，该指标将继续下降，”尼库写道。
“特别是，我们预计，自由裁量的零售业很可能遇到了其最佳时期，而我们的建材分析师更喜欢海外的一些曝光。”
增长可以从中盘股获得
虽然有些人可能认为，中盘股近期表现不佳，表明增长可能会出现停滞，但摩根斯坦利表示不赞同。
与家庭杠杆、商品投资周期和减少竞争相关联的经济结构转型，有可能对排名前200的公司造成压力，进而，打开中型公司的发展空间，使其在规模上扩大数倍。
“将关注放在澳大利亚的那些活跃的投资者，需要加强对这种不断变化的组合的格外关注，并采取更高的跟踪误差和更灵活的分配来捕获阿尔法，”摩根士丹利说道。
该公司专注于“周期不确定”的股票，如葡萄酒产业，Orora以及曼特拉集团。
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