昨天凌晨，万众瞩目的美联储7月利率决议终于落地，在结束了为期两天的公开市场委员会（FOMC）之后，美联储再次宣布加息25基点，将美国联邦基金利率（官方利率）拉升至5.25~5.50%，成为22年来最高水平。
在会后，美联储主席鲍威尔激进地表示：“劳工市场仍然强劲、失业率依然较低，通胀还是过高”。
如果换成以往的利率决议，那么这番激进的发言必然将引发金融市场对未来利率环境的恐惧，继而拉升美元价值，并引发股权市场回调。
但是，在本次鲍威尔的声明结束后，迎来的却是美元的大幅下跌。
用于衡量美元对一篮子货币（欧元、英镑、日元、加元、瑞典克朗以及瑞士法郎）的美元指数（USD index/DXY）直接暴跌至100.833，其余主要货币同样出现上涨。
显然，资本市场对未来美国的峰值利率已经达成共识——正如此前美联储公布的点阵图一样，峰值利率极有可能是5.50~5.75%。那么按照目前的时间轨迹推测，美联储将在9月20日完成最后一次加息。
届时，这场肆虐全球的恶性通胀风暴和40多年来最凶猛的加息周期也将正式结束。
所以，“只剩一颗子弹”的美联储，无论多么激进地发言，也难免成为资本市场眼中的“纸老虎”。而资本市场真正关心的下一个问题也进入视野：牛市是否即将来临？
对于大部分经济体而言，这个问题的答案并不复杂——当利率不再增长之后，牛市往往接踵而至。
以发稿时的价格来看，其实美国三大股指已经非常接近历史最高水平，其中侧重工业的道琼斯平均工业指数（DJIA）距离历史最高水平仅差2.3%、侧重科技股的纳斯达克100指数（NDX）相差7.6%，以及被誉为美国经济风向标的标普500指数（SPX）则相差5.2%。
三大股指的历史最高水平分别是在2021年底和2022年初创下。当时美联储开闸放水（QE）所注入美国经济体中的9万亿美元，加上有史以来最低的利率，让资本市场开启了狂欢模式。
美联储通过疯狂购买国债，将国债收益率大幅压低（价格走高后收益率走低），导致那些原本持有美国国债的企业、基金和个体投资者，纷纷抛售收益率不断走低的国债，再将回笼后的资金投入估值极低的股市（新冠爆发后美国股市暴跌以及熔断）。
这个过程就开启了股市的狂欢——其中纳斯达克100指数涨幅达到惊人的136.34%。
但是在2021年末，随着新冠疫情逐步稳定化，当时狂飙的股市也催化了经济泡沫，其中最大的副作用就是通货膨胀。
所以，为了及时“停药”，美联储开始着手准备缩表（缩减资产负债表），也就是减缓购买国债的速度，并在2021年底开始减持国债。
简单来说，就是把此前通过量化宽松政策购买的国债逐步剥离，让国债市场回归常态——国债价格下滑，收益率逐步回升，那么此前流入风险资产（股市）的资金，也自然开始流向价值回升的国债当中，从而实现资金逐步撤出股市。
这一政策转向，就造成了以美国三大股指为首的西方资本市场进入拐点，而在之后的一年半里，进入了漫长的下跌周期。
与此同时，2022年3月开始，美联储正式进入加息周期。
在高企的通货膨胀率面前，这也成为了美国有史以来最凶猛的加息周期之一，美国所面临的恶性通胀仅次于1980年代的石油危机，当时通胀率超过了14%。
在未来的几个月里，美国通货膨胀率继续上升，直到6月达到峰值的9.1%后，才开始缓慢下降。另一方面，美联储更是在6月到11月间的四次利率决议上，连续加息75基点，才勉强压制住通货膨胀。
在整个抗击通胀的加息周期中，美联储一共加息11次，将利率从0~0.25%拉升至5.25~5.50%，累计加息525个基点。
也正是因为通胀在2022年6月触顶，并在9月开始明显下降，资本市场再次看到了曙光——加息周期的尽头似乎不再是未知数。
所以，美国三大股指再次启动，并带动包括澳洲股指（ASX 200）、德国股指（DAX）、英国股指（FTSE 100），甚至日本日经股指（Nikkei 225）等主要资产，开启了最新一轮的全面复苏。
在股权市场之外，美联储利率的即将见顶以及美元价值的不断下滑，也早就了一系列由美元计价的资产价格大幅上涨，其中在3月份受美国银行危机的恐慌利好刺激，加上2022年全球央行为了避免货币贬值而大量采购的黄金，在今年5月冲破历史最高价位，达到每盎司2,080美元。
除了恐慌和央行抢购，美元的贬值也是刺激黄金价格走高的核心因素。
回到今天，我们看到本次美联储7月利率决议落地后，黄金价格再次反弹，在夜间达到每盎司1,977美元高位，同样是大宗商品市场关注重点的原油价格，无独有偶地也上涨至每桶80美元关键阻力位。
在澳洲，澳洲股市大盘（ASX 200）指数也同时创下5个月新高，以周四收盘时的7,455点计算，澳股大盘距离历史最高位的7,631点仅相差176点，也就是2.3%。
与美国股市相比，澳洲股市距离新高其实更加接近。而且，从宏观经济角度判断，澳洲统计局本周出炉的数据显示，澳洲6月通货膨胀率为5.4%，仍然远高于美国（3%）。
所以，如果澳洲通胀在未来几个月内进一步平稳下滑，那么澳联储的峰值利率也即将浮现，届时，在没有利率继续上升担忧之后，澳洲股市也或将挑战历史新高。
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