大摩指澳洲市场对银行股过于乐观

投资银行和券商摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师认为，澳洲股市在强劲反弹后，投资者对银行业的前景过于乐观。

在经历了近几个月的强劲反弹之后，银行股价现在显示国内经济将实现「软着陆」，而不是预期的「颠簸着陆」。

大摩的澳洲银行业分析师韦尔斯（Richard Wiles）表示：「我们的分析指出，软着陆将进一步上行，但如果出现颠簸着陆，则下行空间很大。」

与此同时，国民银行（NAB）经济学家取消了他们最近对澳洲储备银行将在2月份最后一次加息的预期。它现在预计这家澳洲央行将在11月开始降息，最终在2025年底将现金利率从目前的4.35%降至3.1%。

澳洲四大商业银行现在都认为央行的下一步行动将是降息。即认为这个国家的官方利率。

澳洲证交所（ASX）的银行股指数在去年2月至6月下跌了约16%，原因是银行业的成本增加，投资者担心抵押贷款的激烈竞争将打击净息差，而所谓的定息房贷者转入浮息房贷面临高利率的所谓「房贷款断断崖」将增加坏账。

但接下来房地产市场受到高移民率的支撑，房贷贴现放缓，四大银行重启股票回购计划，快速通货紧缩给降息和经济软着陆带来了希望。去年6月后银行股指数反弹约18%，其中在过去两个月中飙升约13%，原因是降息预期导致对银行股的估值飙升。

本月，国民银行和西太银行（Westpac）股价触及近一年来的最高水准，澳纽银行股（ANZ）价触及多年高点。在整体股市强劲上涨的情况下，联邦银行（CBA ）本月初创下114 澳元的历史新高价位。

但韦尔斯表示，以联邦银行为首的四大银行的整体市盈率估值在最近一段时期的涨幅甚至超过了澳洲央行1996-97年和2011-13年的降息周期的涨幅。

四大银行最近的股价上涨「在很大程度上反映了投资者预期2024年多次降息的前景，以及对未来两年澳洲经济和银行盈利前景更加乐观。」

但大摩认为，这种乐观的前景需要通过更强劲的住房和抵押贷款市场、减少抵押贷款「前账」贴现、有意义的抵押贷款「后账」重新定价、进一步的股票回购和股息的持续增长来验证。