国泰航空料将发布8年来最差财报 分析师无一“买入”评级

在朱国樑担任国泰航空行政总裁的3年里，他目睹这家大名鼎鼎的航空公司在 彭博全球航空业指数中股价表现垫底。在该公司周三的业绩会议上，他可能也拿不出什么让投资者安心的东西。

 

因为中国大陆对手的竞争和成本增长侵蚀了利润，这家亚洲最大的国际航空公司周三可能发布8年前录得亏损以来的最差年度财报。接受彭博调查的9位分析师预期中值为盈利4.5亿港元（5,800万美元）。该公司定于周三正午前后发布财报。

 

2014年3月获任行政总裁的朱国樑正在进行业务改革，以遏制盈利滑坡势头。商旅出行的减少、廉价航空公司的竞争、内地航空公司开辟更多直飞航线，都打击了国泰的盈利能力，即客公里收入。

 

在彭博跟踪的分析师中，无一人对国泰航空给出“买入”推荐。由于国泰在1月份对于改革计划没有给出多少细节，投资者们将利用此次财报机会挖掘更多信息，包括是否可能进行管理层调整等。国泰在1月份表示，架构的改变将从最高管理层开始，公司将裁减部分岗位，在今年中前落实。

在受调查的分析师中，4人预计亏损，范围在3.77亿至15亿港元，其他人则预计盈利4.5亿-14.9亿港元。预测的分歧主要体现在对燃油对冲损失相关列支的预测上。

 

“我不认为国泰航空2017年会全面好转，”Maybank Investment Bank的分析师 Mohshin Aziz表示。“中国航空企业扩张，国泰受伤。”国泰的代表没有回复寻求置评的电邮。

 

Maybank上周将国泰的评级从持有下调至卖出，是彭博跟踪的券商中15家 建议卖出该股的券商之一；其他券商的评级为持有。国泰航空过去一年在香港股市下跌16%，而基准 恒生指数上涨了17%。

 

由于该公司扩大打折促销范围，其盈利指标也受到打击。

 

主要背景：

在上半年利润下降82%之后，国泰航空10月份取消了下半年展望。 海航、 东航等内地航空公司去年增开了欧美直飞航线，降低了香港转机的吸引力。 “鉴于香港作为中转枢纽的作用降低，是否还有需要这么多运力、这么大的航空公司？”瑞银分析师 连沛堃质疑道。他认为，削减成本可能有用，但不会解决根本问题，即人们不会来香港坐飞机。 燃油对冲损失也打击了盈利。2015年的燃油对冲损失为84.7亿港元，高于前一年的9.11亿港元。常务总裁 何杲1月份表示，该公司将把对冲周期从4年缩减到2年。 Maybank的Mohshin认为，国泰航空还面临其他无法控制的成本，令每年的运营开支增加3%-4%。香港正在为赤鱲角机场建设第三条跑道筹集资金，每位从香港乘机离境的旅客被征收70-180港元；香港还提高了飞机停泊和着陆收费，最高加收27%。